未達到周期頂部（牛市情境）： • 第四季度歷史上對加密貨幣是看漲的 - 四年周期的最後一段是最具爆發性的 • 另一個稍長期的看漲情境是四年周期是一個會破裂的迷因 - 由減半驅動的周期現在不那麼相關，因為ETF、機構產品和全球流動性主導了資金流動 • 加密貨幣現在是宏觀的，且相關性更高 - 商業周期尚未達到頂部 • 現貨BTC ETF持續吸引資金流入，結構性買盤在過去的周期中並不存在 • 對減息的預期仍然可以驅動資金流動 • BTC歷史上跟隨黃金，但有延遲 • 穩定幣的總供應量正在逐漸上升，法幣流入持續，並未收縮 周期達到頂部（熊市情境）： • 四年周期的時間窗口，從底部到頂部的時間暗示可能的頂部 • 買方疲勞 • DATs無法以大規模購買，現在正在被調查，這使得它們不太可能被購買 • Saylor無法購買 • 散戶貧困 - 加密貨幣歷史上依賴散戶FOMO來延長反彈 • 不貧困的散戶在股票中，並且在股票表現良好時不碰加密貨幣 • MSTR在本周期首次低於200日EMA（在上個周期中是厄運的預兆） • 目前感覺絕望，快速的輪換就像試圖擠出最後的交易 Jason的市場觀點與我自己的看法相符，我們現在的情緒相對均衡，這可以被視為一堵擔憂的牆，儘管在2024年這一點更加明顯。