周期未见顶（牛市情景）： • 第四季度历史上对加密货币是看涨的——四年周期的最后一段是最具爆发力的 • 另一个稍长时间范围的牛市情景是，四年周期是一个会破裂的迷因——由减半驱动的周期现在相关性较低，因为ETF、机构产品和全球流动性主导了资金流动 • 加密货币现在与宏观经济相关性更高——商业周期尚未见顶 • 现货BTC ETF持续吸引资金流入，结构性买盘在过去的周期中并不存在 • 对减息的预期仍然可以推动资金流动 • BTC历史上跟随黄金，但有滞后 • 稳定币总供应量逐渐上升，法币流入持续，未收缩 周期已见顶（熊市情景）： • 四年周期的时间窗口，从底部到顶部的时间暗示可能的顶部 • 买方疲软 • DATs无法大规模购买，现在正在被调查，这使得它们不太可能被购买 • Saylor无法购买 • 散户资金不足——加密货币历史上依赖散户FOMO来延续反弹 • 资金充裕的散户投资于股票，而不碰加密货币，尽管股票表现良好 • MSTR在本周期首次跌破200日EMA（上个周期是厄运的预兆） • 当前快速轮换让人感到绝望，像是在挤出最后的交易 Jason的市场观点与我自己的看法相符，我们现在的情绪相对均衡，这可以被视为一种担忧的墙，尽管在2024年这一点更加明显。