Ciclo no alcanzado (caso alcista): • El cuarto trimestre es históricamente alcista para las criptomonedas: la última etapa del ciclo de 4 años es la más explosiva • Otro caso alcista de horizonte temporal ligeramente más largo aquí es que el ciclo de 4 años es un meme que se romperá: el ciclo impulsado por la reducción a la mitad es menos relevante ahora porque los ETF, los productos institucionales y la liquidez global dominan los flujos • Las criptomonedas son macro ahora y más correlacionadas: el ciclo económico no ha alcanzado su punto máximo • Los ETF de BTC al contado están atrayendo flujos constantes, una oferta estructural que no estaba presente en ciclos anteriores • La anticipación de recortes aún puede impulsar flujos • BTC sigue históricamente al oro con retraso • La oferta total de stablecoins está aumentando, los flujos de fiat están en curso, no se están contrayendo Ciclo alcanzado (caso bajista): • Ventana de tiempo del ciclo de 4 años, el tiempo desde el fondo hasta la cima sugiere un posible máximo • Agotamiento de compradores • Los DATs no pueden comprar tanto en tamaño, y ahora están siendo investigados, lo que los hace menos propensos a ser comprados • Saylor no puede comprar • Los minoristas son pobres: las criptomonedas históricamente dependen del FOMO de los minoristas para extender los rallies • Los minoristas que no son pobres están en acciones y no tocan las criptomonedas mientras eso va bien • MSTR por debajo de la EMA de 200 días por primera vez en este ciclo (fue un presagio de doom en el ciclo anterior) • Se siente desesperado con rotaciones muy rápidas actualmente, como si intentara exprimir las últimas operaciones El color del mercado de Jason se correlaciona con mi propia opinión de que tenemos un sentimiento bastante equilibrado en este momento, que podría considerarse un muro de preocupación, aunque eso era mucho más obvio en 2024.