Về việc chọn lọc tiêu cực trong đầu tư mạo hiểm Tôi đã dành một tuần để gặp gỡ một nhóm các nhà quản lý quỹ tuyệt vời ở SF. Điều tôi rút ra được là khái niệm quan trọng nhất trong đầu tư mạo hiểm là chọn lọc tiêu cực, và nhiều mô hình quỹ có ý định tốt cuối cùng lại chịu ảnh hưởng từ nó mà không nhận ra. Chọn lọc tiêu cực quan trọng vì đầu tư mạo hiểm tuân theo phân phối luật sức mạnh nghiêm ngặt. Một tỷ lệ rất nhỏ các nhà sáng lập thực sự xuất sắc tạo ra phần lớn các kết quả lớn nhất. Những người này rất hiếm và độc đáo, mặc dù có những điểm chung giữa họ, và các quỹ đầu tư mạo hiểm tốt nhất trên thế giới tập trung vào việc tìm kiếm họ, loại trừ mọi thứ khác. Nhiều quỹ khác cố gắng cạnh tranh bằng cách một cách ngây thơ áp dụng phương châm khởi nghiệp "tìm một ngách và sở hữu nó", điều này không hiệu quả trong đầu tư mạo hiểm vì nó thực sự dẫn đến đủ loại chọn lọc tiêu cực. Điều này xuất hiện dưới nhiều hình thức, nhưng quan điểm cơ bản của tôi là bất kỳ hình thức cứng nhắc nào trong đầu tư mạo hiểm khiến bạn phân tâm khỏi việc tìm kiếm những nhà sáng lập xuất sắc nhất sẽ gây tổn hại đến lợi nhuận. Ví dụ, một cái bẫy phổ biến là quá tập trung vào định giá ("chúng tôi chỉ thực hiện các giao dịch <10 triệu đô la sau khi định giá"). Mặc dù điều này có vẻ thông minh và có kỷ luật, nhưng nó sẽ dẫn đến việc bỏ lỡ một tỷ lệ lớn các nhà sáng lập xuất sắc nhất, những người sẽ có giá gần với mức cao nhất trong khoảng. Một sai lầm có ý định tốt khác là quá tập trung vào một lĩnh vực hẹp hoặc giả thuyết. Điều này buộc các nhà quản lý phải bỏ qua một lượng lớn các nhà sáng lập tuyệt vời đang làm những điều khác nhau, hoặc tệ hơn, có thể khiến các nhà quản lý phải yêu thích một ý tưởng và bỏ qua một nhà sáng lập yếu. Hầu hết các chương trình tăng tốc/ươm tạo hoặc các chương trình khác cố gắng "huấn luyện" mọi người trở thành nhà sáng lập cũng chịu ảnh hưởng từ chọn lọc tiêu cực khá nghiêm trọng, vì bạn đang chọn những người cần giúp đỡ. Điều này không có nghĩa là tránh tất cả các loại quỹ này. Có những thương hiệu tuyệt vời trong mỗi danh mục này đã chứng minh rằng họ có thể thu hút các nhà sáng lập hàng đầu trong một khoảng thời gian dài. Điểm của tôi là mục tiêu duy nhất của đầu tư mạo hiểm là xác định và đầu tư vào một số lượng rất nhỏ các nhà sáng lập xuất sắc. Mọi thứ khác bạn làm nên phục vụ cho mục tiêu này (bao gồm cả việc xây dựng thương hiệu), và có nhiều điều có ý định tốt mà các nhà đầu tư làm mà cuối cùng lại gây hại cho mục tiêu này.