Goldman auf dem $ASML Skandinavien-Roadshow => klingt nach großen Umsatzsteigerungen, die kommen werden, sobald die neu angekündigte KI-Kapazität in TSMC-Bestellungen und dann in ASML-Bestellungen umgesetzt wird.. "ASML sieht die Verkleinerung auf 1,4 nm als vorteilhaft für das Wachstum der EUV-Schichtanzahl in 2027 und 2028, sobald die Branche über den Gate-All-Around (GAA) Übergang in der Logik hinausgeht. Darüber hinaus erwartet ASML, dass die Verkleinerung mit dem 4F2-Design im Speicher fortgesetzt wird, und wir sehen den Einführungstermin um 2028 oder möglicherweise nach 2030. Daher glauben wir, dass dieser Übergang das Wachstum der EUV-Schichten im Jahr 2028 unterstützen könnte (und somit die jüngsten Bedenken der Investoren im Zusammenhang mit dem Übergang und der Litho-Intensität in unserer Sicht mildern könnte). Wir stellen fest, dass die Branche derzeit etwa 4-5 EUV-Schichten auf Low NA für DRAM im Jahr 2026 verfolgt und das Unternehmen Potenzial für 7-10 EUV-Schichten im Jahr 2030 sieht. Schließlich stellen wir fest, dass es mehrere Faktoren gibt, die den Übergang zu 3D DRAM verlangsamen könnten und somit Auswirkungen auf das Wachstum der EUV-Schichten haben könnten. Insbesondere müsste die Branche mehrere herausfordernde Übergänge meistern, wie 1) horizontale Abscheidung, 2) vertikale Epitaxie und 3) horizontales und vertikales Ätzen; all dies ist sehr schwer auszuführen, was impliziert, dass der potenzielle Übergang zu 3D DRAM viele Jahre in Anspruch nehmen könnte. Darüber hinaus glauben wir, dass, wenn die kürzlich angekündigten KI-Ziele der Teilnehmer des Ökosystems genau sind, ein Bedarf besteht, mehr Kapazität im Vergleich zur aktuellen Infrastruktur aufzubauen. Darüber hinaus heben wir hervor, dass diese KI-Ziele eine Produktionskapazität implizieren, die erheblich größer ist als das, was ASMLs Kunden ihnen mitgeteilt haben (im Rahmen von mehrjährigen vorausschauenden Plänen). ASML erklärte, dass es diese Kapazität nicht gebaut oder geplant hat, da es noch keine Bestellungen erhalten hat. Allgemeiner gesagt, um eine solche Kapazität aufzubauen, wäre es notwendig, dass Bestellungen bei den führenden Foundry(s) von ihren Kunden aufgegeben werden, was einen Bedarf für diese Halbleiterhersteller auslösen würde, Ausrüstung zu bestellen. Das gesagt, glauben wir, dass angesichts der Vorlaufzeit für ASMLs EUV-Ausrüstung von 12-18 Monaten und der Zeit, die erforderlich ist, um neue Fabriken zu bauen, sollte sich ein solcher Umsatz materialisieren, sie Zeiträume über 2026 hinaus begünstigen würden (nach den KI-bezogenen Einnahmen, die wir bereits für das nächste Jahr erwarten). Wir sehen Samsungs 3Q EUV-Bestellungen sowohl für Speicher als auch für Logik als positiv an und glauben, dass die KI-Nachfrage nicht von nur einer Foundry befriedigt werden kann. Darüber hinaus bekräftigte das Unternehmen seine Ansicht, dass Samsungs Partnerschaft mit Tesla beim Hochlauf von führender Logik in seiner Taylor-Fabrik in den USA einen klaren positiven Aspekt darstellt, der es Samsung ermöglicht, seine Lernkurve im Prozess zu beschleunigen."