La duración/permanencia es el parámetro más subestimado en DeFi. Le he dicho a la gente durante meses: los recortes de tasas no son automáticamente alcistas, los mercados descuentan el futuro y los recortes a menudo indican fragilidad. Como dijo Howard Marks, "Lo más arriesgado del mundo es la creencia generalizada de que no hay riesgo". Druckenmiller nos recuerda: "Es la liquidez la que mueve los mercados". Pero la liquidez es temporal, no es solo cuánto, sino cuánto tiempo permanece. En DeFi, el capital a corto plazo se dispara ante el estrés, mientras que el capital a largo plazo aumenta la resistencia. La próxima ventaja de DeFi no vendrá del apalancamiento (que me encanta, por cierto), sino del tiempo.