A duração/tenure é o parâmetro mais subestimado no DeFi. Tenho dito às pessoas há meses: cortes de taxas não são automaticamente otimistas, os mercados descontam o futuro e os cortes muitas vezes sinalizam fragilidade. Como disse Howard Marks, “A coisa mais arriscada do mundo é a crença generalizada de que não há risco.” Druckenmiller nos lembra, “É a liquidez que move os mercados.” Mas a liquidez é temporal, não é apenas quanto, é quanto tempo permanece. No DeFi, o capital de curto prazo se retira em momentos de estresse, enquanto o capital de longo prazo compõe resiliência. A próxima vantagem do DeFi não virá da alavancagem (que eu adoro, aliás), mas do tempo.