Durasi/tenure adalah parameter yang paling diremehkan di DeFi. Saya telah memberi tahu orang-orang selama berbulan-bulan: pemotongan suku bunga tidak secara otomatis bullish, pasar mendiskon masa depan dan pemotongan sering menandakan kerapuhan. Seperti yang dikatakan Howard Marks, "Hal paling berisiko di dunia adalah keyakinan luas bahwa tidak ada risiko." Druckenmiller mengingatkan kita, "Likuiditas yang menggerakkan pasar." Tetapi likuiditas bersifat sementara, bukan hanya seberapa banyak, tetapi berapa lama itu bertahan. Di DeFi, modal jangka pendek melekat saat tekanan, sementara modal tenor panjang memperparah ketahanan. Keunggulan DeFi berikutnya tidak akan datang dari leverage (yang saya sukai btw), tetapi dari waktu.