La durée/le terme est le paramètre le plus sous-estimé dans la DeFi. J'ai dit aux gens pendant des mois : les baisses de taux ne sont pas automatiquement haussières, les marchés anticipent l'avenir et les baisses signalent souvent une fragilité. Comme l'a dit Howard Marks, "La chose la plus risquée au monde est la croyance répandue qu'il n'y a pas de risque." Druckenmiller nous rappelle, "C'est la liquidité qui fait bouger les marchés." Mais la liquidité est temporaire, ce n'est pas seulement une question de quantité, c'est aussi une question de durée. Dans la DeFi, le capital à court terme s'enfuit sous stress, tandis que le capital à long terme renforce la résilience. Le prochain avantage de la DeFi ne viendra pas de l'effet de levier (que j'adore d'ailleurs), mais du temps.