La durata/il periodo è il parametro più sottovalutato nel DeFi. Ho detto alla gente per mesi: i tagli dei tassi non sono automaticamente rialzisti, i mercati scontano il futuro e i tagli spesso segnalano fragilità. Come ha detto Howard Marks, “La cosa più rischiosa al mondo è la convinzione diffusa che non ci sia rischio.” Druckenmiller ci ricorda, “È la liquidità che muove i mercati.” Ma la liquidità è temporale, non è solo quanto, ma quanto a lungo rimane. Nel DeFi, il capitale a breve termine scappa sotto stress, mentre il capitale a lungo termine compone resilienza. Il prossimo vantaggio del DeFi non verrà dalla leva (che adoro tra l'altro), ma dal tempo.