持續時間/任期是DeFi中最被低估的參數。我已經告訴人們幾個月了：降息並不自動意味著看漲，市場會折現未來，而降息往往意味著脆弱性。 正如霍華德·馬克斯所說：“世界上最危險的事情是普遍認為沒有風險。”德魯肯米勒提醒我們：“是流動性推動市場。” 但流動性是暫時的，不僅僅是數量，還有持續的時間。在DeFi中，短期資本在壓力下迅速撤離，而長期資本則增強了韌性。 DeFi的下一個優勢不會來自槓桿（順便說一下，我很喜歡槓桿），而是來自時間。