持续时间/任期是DeFi中最被低估的参数。我已经告诉人们几个月了：降息并不自动意味着看涨，市场会折现未来，而降息往往意味着脆弱性。 正如霍华德·马克斯所说：“世界上最危险的事情是普遍认为没有风险。”德鲁肯米勒提醒我们：“是流动性推动市场。” 但流动性是暂时的，不仅仅是数量，还有持续的时间。在DeFi中，短期资本在压力下迅速撤离，而长期资本则增强了韧性。 DeFi的下一个优势不会来自杠杆（顺便说一下，我很喜欢杠杆），而是来自时间。