Les taux d'emprunt de nuit ont considérablement augmenté autour de la fin du mois (qui était également la fin de l'année pour les banques canadiennes), dépassant largement le taux de la Fed pour l'IOR. L'utilisation de la facilité de repo permanente a également augmenté de manière significative autour de la fin du mois, atteignant un nouveau sommet de 50 milliards de dollars, mais est tombée à zéro mardi, et les taux de repo ont baissé. Lorie Logan, dans son discours la semaine dernière, a déclaré qu'elle prêterait une attention particulière à l'écart entre le taux de repo TGCR et l'IOR. "Dans un système efficace, les taux du marché devraient être proches, mais peut-être légèrement en dessous, des intérêts sur les réserves en moyenne au fil du temps." Plus de Logan : "Je considère actuellement que l'écart moyen de TGCR par rapport à l'IORB est l'indicateur central, bien que certainement pas le seul, de la manière dont l'offre de réserves doit évoluer." L'écart TGCR-IOR s'est resserré à +8 points de base vendredi contre +25 points de base vendredi. Il n'a pas été en dessous de l'IOR depuis le 20 octobre.

Une autre façon de voir cela est de vérifier si le SRF relativement nouveau de la Fed fonctionne. Le taux du SRF est de 10 points de base au-dessus du taux de l'IOR. L'utilisation du SRF suggère que la facilité pourrait fonctionner, mais si les taux de repo dépassent le taux du SRF, cela soulève la question de savoir pourquoi les gens paient pour ne pas utiliser le SRF.