I tassi di prestito overnight sono aumentati notevolmente verso la fine del mese (che era anche la fine dell'anno per le banche canadesi), superando di gran lunga il tasso della Fed per l'IOR. L'uso della struttura di repo standing è aumentato in modo significativo verso la fine del mese, raggiungendo un nuovo massimo di 50 miliardi di dollari, ma è sceso a zero martedì, e i tassi di repo sono diminuiti. Lorie Logan nel suo discorso della scorsa settimana ha detto che avrebbe prestato particolare attenzione allo spread tra il tasso di repo TGCR e l'IOR. "In un sistema efficiente, i tassi di mercato dovrebbero essere vicini, ma forse leggermente inferiori, all'interesse sulle riserve in media nel tempo." Di più da Logan: "Attualmente considero lo spread medio di TGCR rispetto a IORB come l'indicatore centrale, anche se certamente non l'unico, di come deve evolversi l'offerta di riserve." Lo spread TGCR-IOR si è ristretto a +8 bps venerdì da +25 bps venerdì. Non è stato al di sotto dell'IOR dal 20 ottobre.

Un altro modo di vedere questo è controllare se il relativamente nuovo SRF della Fed sta funzionando. Il tasso sul SRF è di 10 punti base sopra il tasso sull'IOR. L'uso del SRF suggerisce che la struttura potrebbe funzionare, ma se i tassi repo superano il tasso del SRF, sorge la domanda sul perché le persone stiano pagando per non utilizzare il SRF.