Räntorna på lån över natten stärktes märkbart runt månadsslutet (vilket också var årsskiftet för kanadensiska banker) och rörde sig långt över Feds ränta för IOR. Användningen av stående repor ökade också på ett meningsfullt sätt runt månadsskiftet till en ny toppnotering på 50 miljarder dollar, men föll till noll på tisdagen och reporäntorna har sjunkit på ett sätt. Lorie Logan sa i sitt tal förra veckan att hon kommer att ägna särskild uppmärksamhet åt skillnaden mellan TGCR-reporäntan och IOR. "I ett effektivt system bör marknadsräntorna ligga nära, men kanske något under, räntan på reserver i genomsnitt över tid." Mer från Logan: "Jag ser för närvarande den genomsnittliga spridningen av TGCR till IORB som den centrala, men absolut inte enda, indikatorn på hur reservutbudet behöver utvecklas." TGCR-IOR-spreaden minskade till +8 bps på fredagen från +25 bps på fredagen. Den har inte legat under IOR sedan den 20 oktober.

Ett annat sätt att se på detta är att se om Feds relativt nya SRF fungerar. Räntan på SRF är 10 punkter över räntan på IOR. Användningen av SRF tyder på att faciliteten kan fungera, men om reporäntorna rör sig över SRF-räntan väcker det en fråga om varför människor betalar för att inte använda SRF.