翌日物借入金利は月末(カナダの銀行にとっても年末)に顕著に堅調に推移し、FRBのIOR金利を大きく上回った。 スタンディング・レポ・ファシリティの使用額も、月末頃に大幅に増加し、500億ドルの新高を記録したが、火曜日にはゼロに落ち込み、レポ金利は低下した。 ロリー・ローガン氏は先週の講演で、TGCRレポ金利とIORのスプレッドに特に注意を払うと述べた。「効率的なシステムでは、市場金利は長期にわたる平均的な準備金利に近く、あるいはおそらくわずかに下回るはずです。」 ローガン氏の詳細: 「私は現在、TGCRからIORBへの平均スプレッドを、準備供給がどのように進化する必要があるかを示す中心的な指標であると考えています。」 TGCR-IORスプレッドは、金曜日の+25bpsから金曜日には+8bpsに縮小した。10月20日以来、IORを下回っていません。

これを見る別の方法は、FRBの比較的新しいSRFが機能しているかどうかを確認することです。SRF のレートは、IOR のレートより 10 bps 高くなっています。SRFの使用は、施設が機能している可能性を示唆していますが、レポレートがSRFレートを上回った場合、なぜ人々がSRFを使用しないためにお金を払うのかという疑問が生じます。