Avec l'annonce de l'application Aave, @aave concurrence directement les banques (et les néobanques) en offrant un meilleur rendement sur les dépôts pour l'utilisateur lambda. Mais à quel point les taux d'Aave sont-ils compétitifs historiquement ? Nous avons analysé les APY des stablecoins Aave et les avons comparés aux T-Bills à travers trois régimes de politique monétaire : - Période de taux bas (janv. 2021–mars 2022) : Fed proche de zéro. - Période de taux élevés (juil. 2023–sept. 2024) : Pic de resserrement avec la Fed à 5,25–5,50 %. - Période intermédiaire-haute (sept. 2024–oct. 2025) : Transition alors que les taux commencent à baisser mais restent élevés. Dans les trois cas, les APY des stablecoins Aave surpassent en moyenne les T-bills, NSR et MMR. Aave bat systématiquement le NSR et le MMR tout au long de la période, et bien que les T-bills dépassent parfois Aave, ces périodes sont plus courtes, plus rares et offrent un écart plus petit que les périodes où les rendements d'Aave sont plus élevés. En d'autres termes : les vallées sont plus petites que les sommets, c'est pourquoi Aave maintient une moyenne structurellement plus élevée. Cela compte maintenant plus que jamais. Les taux des T-bills devraient baisser d'ici l'année prochaine, entrant dans leur plage la plus basse en 2 à 3 ans. Le même schéma se vérifie en comparant les rendements des stablecoins EUR sur Aave avec le Taux à Court Terme de l'Euro (ESTR). Bien que la fenêtre de données soit plus courte (les stablecoins EUR ont été ajoutés au protocole plus récemment), la relation est claire : les APY d'Aave se situent systématiquement 1 à 2 points de pourcentage au-dessus de l'ESTR, maintenant une prime de rendement similaire à celle que nous observons du côté USD. À travers différents environnements de taux, géographies et références de benchmarks, le schéma a été constant : @aave a réussi à offrir une prime de rendement persistante par rapport aux alternatives traditionnelles à faible risque. DeFi gagne en offrant une meilleure proposition de valeur : un rendement plus élevé, accessible à tous.