[Vor deveni monedele stabile de "împărțire a veniturilor" norma pentru monedele stabile în viitor?] 】 Monedele stabile sunt una dintre liniile principale incontestabile ale acestui ciclu și una dintre puținele afaceri din industria criptomonedelor cu externalități pozitive, care au atras mult capital în ultimii ani. Dar în spatele monedelor stabile se află o bogăție uriașă care nu a fost încă exploatată pe deplin. Zecile de miliarde de dolari în rezerve care stau la baza operațiunilor sale generează peste 11 miliarde de dolari în dobânzi anual. În acest moment, aproape toți acești bani curg în buzunarele emitenților. Cu toate acestea, s-ar putea să se pregătească o schimbare - împărțirea veniturilor din stablecoin. Aici aș dori să rezum acest tweet al @SeiNetwork fondator @jayendra_jog și conținutul de bază al cercetării lui @Sei_Labs sub forma unui chinezesc și să-l împărtășesc cu voi. După cum arată cercetarea Sei Labs și tweet-ul lui Jay, împărțirea acestor venituri cu utilizatorii este o tendință condusă de legile economiei fundamentale. 🔴 Partea 1: Principii 🔴 economice de împărțire a veniturilor În teorie, există trei factori de bază care împing împreună monedele stabile spre un sfârșit de împărțire a veniturilor. 1️⃣ Concurență directă: Acest model vede piața stablecoin-urilor ca pe un război al prețurilor asupra "ratei de rentabilitate a dobânzii". Pentru a atrage utilizatori, editorii licitează unul împotriva celuilalt pentru a oferi randamente mai mari. Cu o concurență deplină, această presiune poate împinge rata de returnare la limite, apropiindu-l de 100%. 2️⃣ Presiunea de selecție externă: Chiar și emitenții monopoliști trebuie să concureze cu alte active purtătoare de dobândă on-chain (cum ar fi obligațiunile de trezorerie tokenizate). Pentru a preveni pierderea utilizatorilor din cauza costurilor de oportunitate, editorii trebuie să ofere randamente competitive. De exemplu, dacă un activ extern poate oferi un randament de 4,5%, în timp ce valoarea proprie a monedei stabile este de 1%, emitentul trebuie să împartă suficiente venituri pentru a acoperi decalajul de 3,5%. 3️⃣ Vulnerabilitatea alianțelor de monopol: Strategiile emitenților de conspirație (formarea grupurilor de carteluri) pentru a menține rate de rentabilitate scăzute sunt dificil de reușit. Pentru că, pe măsură ce există mai mulți concurenți pe piață, vor exista întotdeauna participanți care tind să rupă acordul pentru a pune stăpânire pe întreaga piață, iar această tentație de trădare face ca alianța să fie foarte instabilă. 🔴 Partea 2: Dimensiunea pieței și impactul 🔴 potențial Amploarea încasărilor care urmează să fie distribuite este suficient de mare pentru a avea un impact important asupra ecologiei existente. 1️Zeci de miliarde de fonduri de venituri: Numai pe Ethereum, TRON, Solana și BNB Chain, venitul anual total potențial generat de rezervele de stablecoins este de aproximativ 11 miliarde de dolari, după cum se arată în figură. ...