【“Les stablecoins à partage de revenus” deviendront-ils la norme des stablecoins à l'avenir ?】 Les stablecoins sont l'un des principaux axes de ce cycle, et ils représentent l'une des rares activités du secteur des cryptomonnaies ayant des externalités positives, attirant ces dernières années de nombreux capitaux. Cependant, derrière les stablecoins se cache une immense richesse, encore largement inexploitées. Les centaines de milliards de dollars de réserves qui soutiennent leur fonctionnement peuvent générer plus de 11 milliards de dollars d'intérêts chaque année. Actuellement, cet argent va presque entièrement dans les poches des émetteurs. Cependant, une transformation pourrait être en cours — le partage des revenus des stablecoins. Je souhaite organiser et partager ici, sous forme chinoise, le contenu central du tweet du fondateur de @SeiNetwork, @jayendra_jog, ainsi que de la recherche de @Sei_Labs. Comme le montre la recherche de Sei Labs et le tweet de Jay, partager ces revenus avec les utilisateurs est une tendance dictée par les lois fondamentales de l'économie. 🔴Première partie : Les principes économiques du partage des revenus🔴 Théoriquement, trois facteurs clés poussent les stablecoins vers le partage des revenus. 1️⃣ Concurrence directe : Ce modèle considère le marché des stablecoins comme une guerre des prix sur le "taux de retour d'intérêt". Pour attirer les utilisateurs, les émetteurs enchérissent les uns contre les autres, offrant des rendements plus élevés. Dans un environnement de concurrence parfaite, cette pression poussera le taux de retour à son maximum, le rapprochant de 100%. 2️⃣ Pression de choix externe : Même les émetteurs monopolistiques doivent rivaliser avec d'autres actifs générant des intérêts sur la chaîne (comme les obligations tokenisées). Pour éviter que les utilisateurs ne partent à cause du coût d'opportunité, les émetteurs doivent offrir des rendements compétitifs. Par exemple, si un actif externe peut offrir 4,5% de rendement, tandis que la valeur de commodité du stablecoin est de 1%, l'émetteur doit partager suffisamment de revenus pour compenser un écart de 3,5%. 3️⃣ Vulnérabilité des alliances monopolistiques : Les stratégies des émetteurs visant à maintenir un faible taux de retour par collusion (formation de cartels) sont difficiles à réussir. Avec l'augmentation des concurrents sur le marché, il y aura toujours des participants susceptibles de rompre l'accord pour s'emparer de l'ensemble du marché, rendant l'alliance très instable en raison de cette tentation de trahison. 🔴Deuxième partie : Taille du marché et impact potentiel🔴 Les fonds de revenus à distribuer sont énormes et pourraient avoir un impact significatif sur l'écosystème existant. 1️⃣ Un pool de revenus de plusieurs milliards : Rien qu'avec les réserves de stablecoins sur Ethereum, Tron, Solana et la chaîne BNB, le potentiel total de revenus générés chaque année s'élève à environ 11 milliards de dollars, comme le montre le graphique. ...