[Чи стануть стабільні монети з «розподілом доходу» нормою для стейблкоїнів у майбутньому?] 】 Стейблкоїни є однією з безперечних основних ліній цього циклу та одним із небагатьох бізнесів у криптовалютній індустрії з позитивними зовнішніми ефектами, які залучили великий капітал за останні роки. Але за стейблкоїнами ховається величезне багатство, яке ще не використано повною мірою. Десятки мільярдів доларів резервів, які лежать в основі його діяльності, щорічно приносять понад 11 мільярдів доларів відсотків. На даний момент практично всі ці гроші стікають в кишені емітентів. Однак може назрівати зміна - розподіл доходів від стейблкоїнів. Тут я хотів би підсумувати цей твіт від @SeiNetwork засновника @jayendra_jog та основний зміст дослідження @Sei_Labs у вигляді китайця та поділитися ним з вами. Як показують дослідження Sei Labs і твіт Джея, ділитися цим доходом з користувачами – це тенденція, обумовлена законами фундаментальної економіки. 🔴 Частина 1: Економічні принципи 🔴 розподілу доходів Теоретично є три основні фактори, які в сукупності підштовхують стабільні монети до припинення розподілу доходів. 1️⃣ Пряма конкуренція: ця модель розглядає ринок стейблкоїнів як цінову війну за «ставку відсоткового повернення». Щоб привернути увагу користувачів, видавці укладають ставки один з одним, щоб отримати вищу прибутковість. При повній конкуренції цей тиск може довести коефіцієнт віддачі до межі, наблизивши його до 100%. 2️⃣ Тиск зовнішнього відбору: навіть монополістичні емітенти повинні конкурувати з іншими активами в ланцюжку, що приносять відсотки (наприклад, токенізованими казначейськими облігаціями). Щоб запобігти відтоку користувачів через альтернативні витрати, видавці мають пропонувати конкурентоспроможні прибутки. Наприклад, якщо зовнішній актив може забезпечити прибутковість у розмірі 4,5%, тоді як власне значення зручності стейблкоїна становить 1%, емітент повинен поділитися достатнім доходом, щоб покрити розрив у 3,5%. 3️⃣ Вразливість монопольних альянсів: стратегії емітентів щодо змови (формування картельних груп) для підтримки низьких ставок дохідності є складними для успіху. Тому що чим більше конкурентів на ринку, так і завжди знайдуться учасники, які прагнуть порушити угоду, щоб захопити весь ринок, і ця спокуса зради робить альянс дуже нестабільним. 🔴 Частина 2: Розмір ринку та потенційний вплив 🔴 Масштаби коштів, що підлягають розподілу, досить величезні, щоб мати важливий вплив на існуючу екологію. 1️⃣ Десятки мільярдів пулів доходів: лише на Ethereum, TRON, Solana та BNB Chain потенційний загальний річний дохід, отриманий за рахунок резервів стейблкоїнів, сягає близько 11 мільярдів доларів, як показано на малюнку. ...