[Vil "inntektsdeling" stablecoins bli normen for stablecoins i fremtiden?] 】 Stablecoins er en av de ubestridte hovedlinjene i denne syklusen og en av få virksomheter i kryptovalutaindustrien med positive eksternaliteter, som har tiltrukket seg mye kapital de siste årene. Men bak stablecoins ligger en enorm rikdom som ennå ikke er fullt utnyttet. De titalls milliarder dollar i reserver som underbygger driften genererer mer enn 11 milliarder dollar i renter årlig. For øyeblikket strømmer nesten alle disse pengene inn i lommene til utstederne. Imidlertid kan en endring være under oppseiling - aksjer fra stablecoin-inntekter. Her vil jeg oppsummere denne tweeten fra @SeiNetwork grunnlegger @jayendra_jog og kjerneinnholdet i @Sei_Labs forskning i form av en kineser og dele den med deg. Som Sei Labs' forskning og Jays tweet viser, er det å dele disse inntektene med brukere en trend drevet av lovene om grunnleggende økonomi. 🔴 Del 1: Økonomiske prinsipper 🔴 for inntektsdeling I teorien er det tre kjernefaktorer som samlet presser stablecoins mot en inntektsdelingsslutt. 1️⃣ Direkte konkurranse: Denne modellen ser på stablecoin-markedet som en priskrig om "renteavkastningen". For å tiltrekke seg brukere byr publisister mot hverandre for å gi høyere avkastning. Med full konkurranse kan dette presset presse returraten til det ytterste, og bringe den nærmere 100 %. 2️⃣ Eksternt seleksjonspress: Selv monopolistiske utstedere må konkurrere med andre rentebærende eiendeler på kjeden (som tokeniserte statsobligasjoner). For å forhindre brukerfrafall på grunn av alternativkostnader må utgivere tilby konkurransedyktig avkastning. For eksempel, hvis en ekstern eiendel kan gi en avkastning på 4,5 % mens stablecoins egen bekvemmelighetsverdi er 1 %, må utstederen dele nok inntekt til å dekke gapet på 3,5 %. 3️⃣ Sårbarhet for monopolallianser: Utstederes strategier for å samarbeide (danne kartellgrupper) for å opprettholde lave avkastningsrater er vanskelig å lykkes. For etter hvert som det er flere konkurrenter i markedet, vil det alltid være deltakere som har en tendens til å bryte avtalen om å ta hele markedet, og denne fristelsen til svik gjør alliansen svært ustabil. 🔴 Del 2: Markedsstørrelse og potensiell innvirkning 🔴 Omfanget av inntektene som skal fordeles er stort nok til å ha en viktig innvirkning på den eksisterende økologien. 1️⃣ Titalls milliarder av inntektspooler: På Ethereum, TRON, Solana og BNB Chain alene er den potensielle totale årlige inntekten generert av stablecoin-reserver så høy som rundt 11 milliarder dollar, som vist i figuren. ...