Я запитав @credistick, чи перебуваємо ми в бульбашці штучного інтелекту: "По-різному, правда? Тому що, коли ви думаєте про бульбашку, ви думаєте про інвестування в спекулятивний актив, який значно відокремлений від внутрішньої вартості. Проблема з цим визначенням, яке стосується штучного інтелекту та венчурного капіталу сьогодні, полягає в тому, що я не думаю, що венчурні капіталісти загалом діють як інвестори. Вони діють як трейдери. Якщо вони зможуть вийти зі своїх позицій до того, як ситуація впаде, то це хороша угода. Я думаю, що цинічно вони це визнають. Вони всі бачать, що станеться аварія. Але вони просто сподіваються, що зможуть вибратися до того часу. І якщо вони це зроблять, це хороша угода. Якщо вони цього не зроблять, це погана угода. Але це не обов'язково мильна бульбашка. Я думаю, що бульбашка буде, якщо ми дійдемо до точки, коли OpenAI стане публічним. Anthropic став публічним. Можливо, Пізнання, пара інших. Містраль. Як тільки вони опиняться на публічних ринках, я думаю, ми побачимо бульбашку. Тому що очевидно, що більш ліквідні ринки краще реагують на настрої. Він буде підніматися набагато швидше, а розбиватися набагато сильніше. Але поки що в підприємництві, я думаю, ви повинні визнати все це як торгівлю на хвилі штучного інтелекту. Якщо ви інвестували в OpenAI у 2017 році, це була інвестиція. Якщо ви почали інвестувати в компанії зі штучним інтелектом у 2022/2023 роках як стратегію, це, мабуть, краще охарактеризувати як торгівлю на імпульсі штучного інтелекту. Ви сподіваєтеся, що ці компанії скористаються цією тенденцією. Генеруйте хороші націнки. Можливо, отримати хороший вихід. Але в першу чергу ви робите ставку на категорію». Продовжуйте слухати нашу повну розмову, розпаковуючи невимовні уроки з десятків академічних наукових праць про стартапи та венчурний капітал, руйнуючи багато популярних галузевих наративів. Ютуб: Spotify: Яблуко:

Епізод #111: Невимовлені уроки стартапів з десятків наукових робіт Ден Грей (@credistick) очолює відділ аналітики в компанії @Equidam. Ця розмова охоплює все, чого Ден навчився, читаючи десятки академічних наукових праць про стартапи та венчурний капітал, розвінчуючи багато популярних галузевих наративів. Ми говоримо про небезпеку передчасного масштабування стартапів, важливість інвестування на початковому етапі, концепцію кейтерингу стартапів і чому так багато стартапів виглядають однаково, а також про роль мегафондів в екосистемі. Ми також обговорюємо, що дані говорять про концентрацію та диверсифікацію, що венчурні капіталісти помиляються щодо зіставлення зі зразками та чому поворот цінніший, ніж ви думаєте Дякуємо @tryramp та @harmonic_ai за підтримку цього епізоду! Транслюйте тут на X або за посиланнями нижче. Мітки: 5:18 Equidam: допомога інвесторам у цінності стартапів 6:43 Яка необхідна норма прибутковості в ВК? 9:29 Венчурний капітал потребує нових визначень 16:10 QSBS 18:23 Ми в бульбашці штучного інтелекту? 24:07 Ребрендинг на ранніх і пізніх стадіях венчурного бізнесу 28:25 Нам потрібно більше капіталу на етапі походження 40:05 Упередження виживання в перевершенні менеджерів-початківців 42:57 Стимули, що сприяють збільшенню розмірів фондів 48:10 Підвищення переоцінених раундів знову ставить під загрозу стартап 52:08 Кейтеринг стартапів: чому всі стартапи схожі один на одного 58:42 Мегафонди венчурного капіталу – це все ще експеримент? 1:08:06 Пізня стадія ВК конкурує з ФОП 1:13:42 Стратегія Фонду 1 від a16z 1:18:18 Наскільки диверсифікованими мають бути венчурні фонди? 1:25:06 Виступ фірм широкого профілю та спеціалістів 1:30:35 Як оцінити стартап 1:40:58 Чому розташування венчурної фірми корелює з поверненнями, а місце запуску – ні 1:44:05 Історія засновника не пророкує успіху 1:48:27 Стартапи з одним півотом найуспішніші 1:50:24 Передчасне масштабування вбиває 70% стартапів 1:54:47 Чи працює модель мегафонду для origination investing? 1:56:15 Значення Twitter і написання текстів в Інтернеті

Я поговорив з @federdan про різницю між Adventure Capital і Capital for Ventures: «Термін «венчурний капітал» більше не є описовим. Він просто покриває занадто багато землі. І в цьому є щось підступне. Тому що це дозволяє людям заявляти або думати про себе як про те, ким вони не є. Термін «венчурний капітал» з'явився приблизно в 1946 році. І воно сягає корінням у термін пригодницький капітал, який був придуманий Бенно Шмідтом, партнером-засновником першої венчурної фірми. Дж.Х. Уїтні. Капітал пригод фінансував речі, які ви могли б вважати пригодами. Де ти виходиш у пустелю і в невідомість. Саме ця область включає в себе речі, які не відомі або не пізнавані. І все могло піти як добре, так і ні. З часом його скоротили до венчурного капіталу. А тепер включає в себе всякі речі. Вона включає в себе дуже, дуже ранню стадію, аж до компаній, які дійсно добре зарекомендували себе. Databricks щойно закрила Series K з оцінкою в 100 мільярдів доларів. За браком кращого терміну ці інвестори є венчурними капіталістами. Але я думаю, що на цьому етапі те, що надають кошти або інвестори, є капіталом для венчурних підприємств. І тому, якщо ми просто зробимо біфуркацію, є капітал для пригод і є капітал для венчурних підприємств. Але не завжди буває так, що компанія на початковій або дуже ранній стадії є авантюрним капіталом. Є багато прикладів компаній з високою оцінкою, які роблять речі, які все ще на межі. Вони все ще в пригоді. Просто капіталу стає більше. З іншого боку, ви можете уявити компанію на ранній стадії, яка потребує фінансування, і вона насправді не є авантюрною. Якщо ви вирішили, що хочете відкрити бізнес з сантехніки, досить зрозуміло, який шлях до побудови хорошого сантехнічного бізнесу. І тому столиця, яка заходить, я б не охарактеризував її як столицю пригод. Це капітал для вашого підприємства». Трансляція бесіди в повному обсязі Ютуб: Spotify: Яблуко: