我問 @credistick 我們是否處於 AI 泡沫中： "這要看情況，對吧？因為當你想到泡沫時，你是在考慮投資於一種與內在價值大相逕庭的投機資產。 這一定義在今天與 AI 和風險投資相關的問題是，我不認為風險投資者通常像投資者那樣行事。他們更像是交易者。 如果他們能在崩潰之前退出他們的頭寸，那麼這就是一筆好交易。我認為以一種憤世嫉俗的方式，他們意識到了這一點。 他們都看到崩潰即將發生。但他們只是希望能在那之前退出。 如果他們能做到，那就是一筆好交易。如果他們做不到，那就是一筆糟糕的交易。但這不一定是一個泡沫。 我認為如果我們達到 OpenAI 上市的那一點，Anthropic 上市了，也許 Cognition 和其他幾家公司，Mistral。 一旦它們進入公開市場，我認為我們可能會看到泡沫。因為顯然，更具流動性的市場對情緒的反應更快。它會上升得更快，崩潰得更厲害。 但就目前的風險投資而言，我認為你必須將這一切視為 AI 浪潮上的一筆交易。 如果你在 2017 年投資於 OpenAI，那是一項投資。如果你在 2022 / 2023 年作為策略開始投資於 AI 公司，那可能更好地被描述為對 AI 動能的交易。 你希望這些公司能夠乘著這股趨勢。產生良好的利潤。也許能有一個好的退出。但主要是你在押注這個類別。" 繼續收聽我們的完整對話，從數十篇關於初創企業和風險投資的學術研究論文中解開未被講述的教訓，打破許多流行的行業敘事。 YouTube： Spotify： Apple：

第111集：從數十篇學術研究論文中獲得的創業教訓 Dan Gray (@credistick) 是 @Equidam 的洞察主管。 這次對話涵蓋了Dan在閱讀數十篇有關創業和風險投資的學術研究論文中所學到的一切，揭穿了許多流行的行業敘事。 我們討論了過早擴張創業公司的危險、原始階段投資的重要性、創業公司迎合市場的概念，以及為什麼這麼多創業公司看起來都一樣，還有超大型基金在生態系統中的角色。 我們還討論了數據對集中與多樣化的看法、風險投資者在模式匹配上犯的錯誤，以及為什麼轉型比你想的更有價值。 感謝 @tryramp 和 @harmonic_ai 支持這一集！ 在X上或以下鏈接中收聽。 時間戳： 5:18 Equidam：幫助投資者評估創業公司 6:43 風險投資的必要回報率是多少？ 9:29 風險投資需要新的定義 16:10 QSBS 18:23 我們是否處於AI泡沫中？ 24:07 早期和晚期風險投資的重新品牌 28:25 我們需要更多的原始階段資本 40:05 新興經理的生存偏差超越表現 42:57 驅動大型基金規模的激勵 48:10 籌集高估輪次重新風險創業公司 52:08 創業公司迎合市場：為什麼所有創業公司看起來都一樣 58:42 風險投資超大型基金仍然是一個實驗嗎？ 1:08:06 晚期風險投資正在與PE競爭 1:13:42 a16z的基金1策略 1:18:18 風險投資基金應該多樣化到什麼程度？ 1:25:06 通才與專家公司的表現 1:30:35 如何評估創業公司 1:40:58 為什麼風險投資公司的地理位置與回報相關，但創業公司的地理位置卻不相關 1:44:05 創始人的背景無法預測成功 1:48:27 只有一次轉型的創業公司最成功 1:50:24 過早擴張會使70%的創業公司失敗 1:54:47 超大型基金模式是否適用於原始投資？ 1:56:15 Twitter和在線寫作的價值

我和 @federdan 討論了冒險資本與風險投資之間的區別： “風險投資這個術語已經不再具有描述性。它涵蓋的範圍太廣了。這其中有一些陰險的東西。因為它允許人們宣稱或認為自己是他們並不是的東西。 風險投資這個術語出現在1946年。它源於冒險資本這個術語，後者是由第一家風險投資公司 J.H. Whitney 的創始合夥人 Benno Schmidt 創造的。 冒險資本是資助那些你會認為是冒險的事情。你走進荒野，走入不確定性。這是一個涉及未知或不可知事物的領域。事情可能會順利，也可能不會。 隨著時間的推移，它被縮短為風險投資。現在它包括各種各樣的事情。它包括非常早期的階段，一直到那些已經非常成熟的公司。 Databricks 剛剛以 1000 億美元的估值完成了一輪 K 輪融資。為了更好地描述，這些投資者是風險投資家。但我認為在那個階段，基金或投資者所提供的，是風險投資的資本。 所以如果我們只是進行二分法，就有冒險資本和風險投資資本。 但並不是說一家公司的成立或非常早期階段總是冒險資本。有很多高估值的公司仍在做一些邊緣的事情。它們仍然在冒險。只是恰好有更多的資本。 另一方面，你可以想象一家需要資金的早期公司，它並不真的冒險。如果你決定想開一家管道公司，建立一家優秀的管道公司的路徑是相當明確的。 因此，投入的資本，我不會將其歸類為冒險資本。這是你風險投資的資本。” 觀看完整對話 YouTube： Spotify： Apple：