德克萨斯州的负载队列在2025年增加了近300%（= 4倍）。 任何今天寻求电力的人都可以预期在5年后才能获得批准。 我很高兴$IREN的管理层早在几年前就预见到了这一点，在任何人关心之前就锁定了约3吉瓦的电力。

2026年将是$IREN的决定性一年 虽然2025年是$IREN的突破年，但2026年将是真正的考验，这一年将决定$IREN的命运。 尽管我对$IREN充满信心，但投资案例仍然存在一些未解答的问题： → 公司能否建立一个多样化的客户组合，包括多个超大规模客户？ → $IREN能多快将其约3 GW的AI/HPC组合货币化？ → 100%云计算，还是共置将成为组合的一部分？ → $IREN能否按时交付H1–H4数据中心以满足其$MSFT交易的要求？ → $IREN的数据中心在未来几代GPU之外的未来保障程度如何？ → 除了当前的电力组合，$IREN的项目管道有多大？ 我相信在接下来的12个月里，我们将得到许多这些问题的答案。 如果$IREN能够证明怀疑者是错的，并缓解市场的一些疑虑和担忧，它可能最终会被认可为这个时代的首屈一指的数据中心公司。 我将全神贯注，分析$IREN的每一步，并在X和我的Sub上分享我的观点和结论。 我对任何股票都没有执念。我过去曾迅速做出定义投资组合的转变，毫不犹豫。也就是说，我仍然相信$IREN是今天市场上最不对称的投资之一。 我相信2026年将是这一点对大多数市场参与者变得明显的一年，导致股票及其估值的重大重新评级。📈 新年快乐，大家！🎉

$IREN 短期催化剂 📈 被忽视的即将到来的 $IREN 催化剂是与 $MSFT 合同相关的约 30 亿美元 GPU 债务的结算。 市场目前正在因信贷收紧的担忧而抛售整个 AI 数据中心交易，这一切都是由像 $ORCL 和 $CRWV 这样的高杠杆公司驱动的，这并不是什么秘密。 $IREN 确保其所需的债务以履行 $MSFT 的义务，将向市场发出正确的信号，特别是如果他们锁定了低利率。 在 $IREN 最近的资产负债表重组后，从贷方的角度来看，资本结构现在比以往任何时候都要好。公司将其可转换债券的年利息支出减少了数百万美元，同时将平均到期时间推迟了数年。 $IREN 现在大约有 40 亿美元的现金，利息义务很少，并且与顶级客户微软签订了 97 亿美元的合同。$MSFT 是全球最大的公司，拥有 AAA 信用评级，这可能使其成为你能拥有的最佳企业交易对手。 综合考虑，我相信 $IREN 将获得 6% 范围内的利率。 而 $CRWV 的平均利息成本接近 10%，这将是一个主要的差异化因素，并强调 $IREN 正在不同的领域竞争。 至于时机，我的最佳猜测是这个催化剂将在 1 月中旬到下旬之间，或最迟在 2 月初到达。 当然是在下一个财报电话会议之前。