Les files d'attente au Texas ont augmenté de près de 300 % (= 4x) en 2025. Quiconque cherche de l'énergie AUJOURD'HUI peut s'attendre à recevoir les approbations dans plus de 5 ans. Je suis content que la direction de $IREN ait vu cela venir il y a des années, en verrouillant environ 3 GW bien avant que quiconque ne s'en soucie.

2026 sera une année déterminante pour $IREN Alors que 2025 a été l'année de percée pour $IREN, 2026 sera le véritable test, une année qui fera ou défera la thèse de $IREN. Bien que je sois très confiant que $IREN est à la hauteur de la tâche, il reste encore quelques questions sans réponse pour le cas d'investissement : → L'entreprise peut-elle établir un mélange de clients bien diversifié, composé de plusieurs hyperscalers ? → À quelle vitesse $IREN peut-il monétiser l'ensemble de son portefeuille d'environ 3 GW pour l'IA/HPC ? → 100 % cloud, ou la colocation fera-t-elle partie du mélange ? → $IREN est-il à la hauteur de la tâche de livrer les centres de données H1–H4 à temps pour son contrat avec $MSFT ? → Dans quelle mesure les centres de données de $IREN sont-ils à l'épreuve du futur au-delà de quelques générations de GPU ? → Quelle est la taille du pipeline de $IREN au-delà de son portefeuille énergétique actuel ? Je crois que nous aurons de nombreuses réponses à ces questions au cours des 12 prochains mois. Si $IREN parvient à prouver aux sceptiques qu'ils ont tort et à apaiser certains des doutes et préoccupations du marché, il pourrait enfin être reconnu comme LA société de centres de données de cette époque. Je resterai concentré, analysant chaque étape que $IREN prend et partageant mes opinions et conclusions ici sur X et sur mon Sub. Je ne suis pas attaché à une action. J'ai effectué des pivots rapides, définissant mon portefeuille dans le passé sans cligner des yeux. Cela dit, je reste confiant que $IREN est l'un des paris les plus asymétriques sur le marché aujourd'hui. Je crois que 2026 sera l'année où cela deviendra évident pour la plupart des participants du marché, entraînant une réévaluation majeure de l'action et de sa valorisation. 📈 Bonne année à tous ! 🎉

Catalyseur à court terme de $IREN 📈 Le catalyseur à venir de $IREN le plus négligé est la clôture d'environ 3 milliards de dollars de dettes liées aux GPU, en rapport avec le contrat $MSFT. Il n'est pas secret que le marché est actuellement en train de se débarrasser de l'ensemble du commerce des centres de données AI en raison des craintes de resserrement du crédit, alimentées par des noms très endettés comme $ORCL et $CRWV. $IREN sécuriser la dette dont il a besoin pour financer ses obligations envers $MSFT enverrait exactement le bon signal au marché, surtout s'ils obtiennent un taux d'intérêt bas. Après la récente restructuration du bilan de $IREN, la structure du capital semble maintenant meilleure que jamais du point de vue d'un prêteur. L'entreprise a réduit ses dépenses d'intérêt annuelles sur ses convertibles de plusieurs millions de dollars, tout en repoussant en même temps les maturités moyennes de plusieurs années. $IREN dispose maintenant d'environ 4 milliards de dollars en liquidités, d'obligations d'intérêt minimales, et d'un contrat de 9,7 milliards de dollars avec un client de premier plan, Microsoft. $MSFT est la plus grande entreprise au monde avec une note de crédit AAA, ce qui en fait probablement le meilleur contrepartie d'entreprise que l'on puisse avoir. Tout bien considéré, je crois que $IREN obtiendra des taux d'intérêt dans la fourchette de 6%. Avec le coût moyen d'intérêt de $CRWV plus proche de 10%, cela serait un facteur de différenciation majeur et soulignerait que $IREN joue dans une autre ligue. Quant au timing, ma meilleure estimation est que ce catalyseur se matérialise quelque part entre la mi-janvier et la fin janvier, ou début février au plus tard. Certainement avant le prochain appel de résultats.