Un miedo general que he tenido hacia los mercados desde hace algún tiempo es que desde abril: 1. Los activos de riesgo han estado en aumento 2. Parte de esto se debe a un berrinche arancelario -> comercio TACO 3. Eso se deshará con un nombramiento de un presidente de la Reserva Federal dovish por parte de Trump Lo que quiero decir con eso es que los mercados inicialmente pensaron que Trump era moderadamente optimista para las acciones. Luego hubo un shock sistémico después del día de la liberación cuando dijo que se olvidara de la agenda y aranceló a todo el mundo. Desde entonces, la gente ha estado reajustando lentamente hacia un regreso a la cordura, y luego, un giro hacia TACO (Trump cediendo ante el mercado). La actual garantía de respaldo que tiene el mercado es que Trump probablemente nombrará a un lacayo para reemplazar a JPow, quien recortará las tasas para impulsar aún más los activos de riesgo antes de las elecciones intermedias. Pero, ¿qué sucede cuando eso se materializa? Probablemente señaliza el fin del comercio TACO de Trump, con Trump llevando a cabo la acción más optimista posible que culmina en un control total sobre las palancas económicas de nuestra nación, todo dirigido a impulsar el crecimiento. ¿A dónde vamos desde ahí? El mercado podría muy bien encontrar otro punto de referencia para colgar expectativas optimistas. Pero estoy un poco preocupado de que no sea tan simple.