Een algemene angst die ik al een tijdje heb ten opzichte van de markten is dat sinds april: 1. Risico-activa zijn alleen maar gestegen 2. Een deel hiervan is te wijten aan een tariefwoede -> TACO-handel 3. Dat zal ongedaan worden gemaakt met een dovish Trump als voorzitter van de Fed Wat ik daarmee bedoel is dat de markten aanvankelijk dachten dat Trump gematigd optimistisch was voor aandelen. Toen was er een systemische schok na de bevrijdingsdag toen hij zei: verrek de agenda en heeft de hele wereld met tarieven belast. Sindsdien zijn mensen langzaam weer gaan herprijzen naar een terugkeer naar de realiteit, en vervolgens een omslag naar TACO (Trump die toegeeft aan de markt). De huidige backstop garantie die de markt heeft, is dat Trump waarschijnlijk een handlanger zal aanstellen om JPow te vervangen, die de rente zal verlagen om risico-activa nog verder te stimuleren voor de midterms. Maar wat gebeurt er als dat werkelijkheid wordt? Het signaleert waarschijnlijk het einde van de Trump TACO-handel, waarbij Trump de letterlijk meest optimistische actie onderneemt die culmineert in volledige controle over de economische hefbomen van ons land, allemaal gericht op het stimuleren van groei. Waar gaan we van daaruit heen? De markt zou heel goed gewoon een andere doelpaal kunnen vinden om optimistische verwachtingen aan op te hangen. Maar ik maak me een beetje zorgen dat het niet zo eenvoudig zal zijn.