Ketakutan umum yang saya miliki terhadap pasar selama beberapa waktu sekarang adalah sejak April: 1. Aset berisiko hanya naik 2. Sebagian dari ini karena tantrum tarif -> perdagangan TACO 3. Itu akan bersantai dengan penunjukan ketua fed Trump yang dovish Yang saya maksud dengan itu adalah pasar awalnya berpikir Trump cukup bullish untuk ekuitas. Kemudian ada kejutan sistemik pasca-hari pembebasan ketika dia mengatakan persetan agenda dan mengenakan tarif dari seluruh dunia. Sejak itu, orang-orang perlahan-lahan mengubah harga untuk kembali ke kewarasan, dan kemudian, beralih ke TACO (Trump menyerah pada pasar). Jaminan backstop saat ini yang dimiliki pasar adalah bahwa Trump kemungkinan akan menunjuk antek untuk menggantikan JPow, yang akan memangkas suku bunga untuk mendorong aset berisiko lebih jauh menjelang paruh waktu. Tapi apa yang terjadi ketika itu terwujud? Ini kemungkinan menandakan berakhirnya perdagangan TACO Trump, dengan Trump memberlakukan tindakan paling bullish yang berpuncak pada kontrol penuh atas tuas ekonomi negara kita, semuanya diarahkan untuk mendorong pertumbuhan. Ke mana kita pergi dari sana? Pasar kemungkinan besar hanya bisa menemukan tiang gawang lain untuk menggantungkan ekspektasi bullish. Tapi sedikit khawatir itu tidak akan sesederhana itu.