Estoy de acuerdo en que el tamaño de la posición es más importante que la selección. He observado los resultados de diferentes enfoques para invertir en cuentas de jubilación durante más de 20 años por algunos grandes inversores. Primero que nada, todos (incluidos aquellos que superan el índice durante décadas) cometerán errores. La concentración en unas pocas acciones buenas puede compensar a los perdedores inevitables y también por "perderse" muchas grandes. Un portafolio diversificado puede tener un buen rendimiento, pero ejerce una enorme presión sobre la selección: unas pocas deben desempeñarse espectacularmente bien, ya que una pequeña posición no moverá la aguja hasta que crezca. De cualquier manera, la clave para un rendimiento superior a lo largo de largos períodos es la inactividad. Debe dejar que se componga. Es difícil mantenerse al día de otra manera. Diría que es imposible, si las cuentas son imponibles. Con el tiempo, incluso los portafolios diversificados, si están teniendo un buen rendimiento, comienzan a parecer concentrados.

La opinión de Buffett es que no se presentan muchas grandes oportunidades en una vida de inversión. Cuando te encuentras con una de las raras, hacer muy poco es casi tan malo como no hacer nada (y el trabajo del inversor es desarrollar el juicio para poder reconocer tales oportunidades).

La opinión de Munger sobre la diversificación (prefiere apostar fuerte en solo unas pocas ideas). "Lo llamo diworsificación—que copié de alguien. Me siento mucho más cómodo poseyendo dos o tres acciones de las que creo saber algo y donde pienso que tengo una ventaja."