Погоджуюсь, що розмір позиції важливіший за вибір. Я спостерігав результати різних підходів до інвестування пенсійних рахунків протягом 20+ років від чудових інвесторів. По-перше, кожен (включаючи тих, хто за десятиліття перевершив індекс) робитиме помилки. Зосередження на кількох хороших акціях може компенсувати неминучі втрати, а також «пропускати» багато хороших акцій. Диверсифікований портфель може добре працювати, але створює величезний тиск на вибір — деяким потрібно показати вражаючі результати, оскільки невелика позиція не зміниться, поки не зросте У будь-якому випадку, ключем до кращої продуктивності протягом тривалих періодів є бездіяльність. Треба дати цьому накопичитися. Інакше важко встигати. Я б сказав, що це неможливо, якщо рахунки оподатковуються. З часом навіть диверсифіковані портфелі, якщо працюють добре, починають виглядати сконцентрованими.

Баффетт вважає, що за все життя інвестування не так багато чудових можливостей. Коли ви натрапляєте на одну з рідкісних ситуацій, зробити занадто мало майже так само погано, як і не зробити це повністю (а завдання інвестора — розвинути судження, щоб розпізнати такі можливості).

Погляд Мангера на диверсифікацію (він волів би зробити великі ставки лише на кілька ідей). "Я називаю це диворсифікацією — яку я скопіював у когось. Мені набагато комфортніше володіти двома чи трьома акціями, про які, здається, я щось знаю і де маю перевагу.»