ISM Manufacturing PMI wyniósł 47,9. To już dziesiąty z rzędu miesiąc poniżej 50 i część dłuższego okresu, w którym przemysł ma trudności z powrotem do ekspansji. Dopóki PMI pozostaje poniżej 50, kapitał zachowuje się defensywnie, a płynność nie przesuwa się w dół krzywej ryzyka. Jednocześnie klarowność regulacyjna w USA się poprawia, ramy polityki zmieniają się w Japonii, a Bank of America publicznie przedstawia plany dotyczące infrastruktury on-chain. To stawia rok 2026 jako czas, w którym struktura się poprawia, zanim nastąpi wzrost. Pytanie brzmi, jak rynki zareagują, gdy PMI pozostaje poniżej 50.