ISM Manufacturing PMI trykket 47,9. Det er den tiende måneden på rad under 50 og en del av en lengre periode hvor industrien har slitt med å komme tilbake til ekspansjon. Så lenge PMI holder seg under 50, oppfører kapitalen seg defensivt og likviditeten vil ikke bevege seg nedover risikokurven. Samtidig forbedres regulatorisk klarhet i USA, politiske rammeverk endres i Japan, og Bank of America legger offentlig fram planer for onchain-infrastruktur. Det legger opp til 2026 som et år hvor strukturen forbedres før veksten gjør det. Spørsmålet er hvordan markedene reagerer mens PMI forblir under 50.