La leçon de 2025 est que les baisses de taux ne se traduisent pas réellement par des coûts d'emprunt plus bas pour les gouvernements. Nous avons eu de nombreuses baisses de taux des banques centrales partout (ligne noire), pourtant les rendements à 30 ans (ligne rouge) ont tendance à augmenter tout au long de l'année. L'indépendance de la Fed est plus importante que jamais.