Pelajaran dari tahun 2025 adalah bahwa penurunan suku bunga tidak benar-benar berarti biaya pinjaman yang lebih rendah bagi pemerintah. Kami telah mengalami banyak pemotongan bank sentral di mana-mana (garis hitam), namun imbal hasil 30 tahun (garis merah) telah tren lebih tinggi sepanjang tahun. Independensi Fed lebih penting dari sebelumnya.