Урок 2025 року полягає в тому, що зниження ставок насправді не призводить до зниження вартості запозичень для урядів. У нас було багато скорочень центральних банків по всьому світу (чорна лінія), але 30-річна прибутковість (червона лінія) мала тенденцію до зростання протягом усього року. Незалежність ФРС важлива як ніколи.