2025年的教訓是，降息實際上並不會轉化為政府的借貸成本降低。我們在各地都經歷了許多中央銀行的降息（黑線），然而30年期收益率（紅線）全年一直呈上升趨勢。美聯儲的獨立性比以往任何時候都更為重要。