Lekcja z 2025 roku jest taka, że cięcia stóp procentowych nie przekładają się na niższe koszty pożyczek dla rządów. Mieliśmy wiele cięć w bankach centralnych wszędzie (czarna linia), a jednak 30-letnie rentowności (czerwona linia) przez cały rok rosły. Niezależność Fedu jest ważniejsza niż kiedykolwiek.