A lição de 2025 é que os cortes nas taxas não se traduzem, na verdade, em custos de empréstimos mais baixos para os governos. Tivemos muitos cortes dos bancos centrais por toda a parte (linha preta), no entanto, os rendimentos a 30 anos (linha vermelha) têm tendência a subir durante todo o ano. A independência do Fed é mais importante do que nunca.