Morgan Stanley : Google a dépensé deux fois plus de CAPEX sur Nvidia cette année que sur les TPU. "En ce qui concerne le succès de Google dans le domaine des LLM, nous pensons qu'Nvidia a gagné des parts de marché chez Google cette année. Avec Google dépensant environ 20 milliards de dollars sur Nvidia contre des dépenses dans les dizaines de millions sur TPU. Cela va revenir à un certain degré l'année prochaine, mais nous ne nous attendons pas à ce que la croissance soit un jeu à somme nulle. Pour l'instant, nous ne pensons pas que le fait que Gemini dépasse GPT-5 en tant que modèle leader signifie que les concurrents vont ralentir, car nous avons entendu maintes fois de la part des leaders de l'industrie technologique à quel point cette course est importante, et nous nous attendons à ce qu'elle reste compétitive - surtout que les lois de mise à l'échelle semblent être intactes. Cela dit, si la part de marché de la concurrence est impactée, leur capacité à lever des fonds pour continuer à investir le sera également."