2025年:暗号資産市場にとって最も暗い年であり、制度化時代の幕開け これは市場の構造における根本的な変化であり、多くの人は依然として旧サイクルの論理で新しい時代を見ています。 2025年の暗号資産市場レビューでは、個人投機から機関投資家の配分へのパラダイムシフトが見られ、コアデータ機関の24%がポジションを保有し、個人投資家の66%が離脱しています。これは2025年の暗号資産市場が手の届くものとなっています。 4年サイクルのことは忘れてください。機関投資家時代の暗号資産市場には新しいルールがあります! この「最悪の年」の真実🧵👇をデータと論理で解体させてください 1/ まず表面データを見る - 2025年の資産パフォーマンス: 伝統的な資産: - シルバー +130% - ゴールド +66% - 銅 +34% - ナスダック +20.7% - S&P 500 +16.2% 暗号資産: - BTC -5.4% - ETH -12% - 主流の模倣者 -35%から-60% 不機嫌そうに見える? 続きを読み進めてください 2/ しかし価格だけを見ると、最も重要なシグナルを見逃しています。 BTCは前年比で-5.4%でしたが、この期間中に史上最高となる$126,080を記録しました。 もっと重要なのは、価格が下がる間に何が起こったのかということです。 2025年のBTC ETF純流入額:250億ドル 総資産価値:1,140億ドルから1,200億ドル 機関投資家保有株:24% パニックになっている人もいれば、買い物をしている人もいます 3/ こちらが最初の重要な結論です: 市場の支配力は個人投資家から機関投資家へと移行しています。 2024年1月のBTCスポットETFの承認は画期的な出来事でした。 以前は個人投資家やオリジナリー投資家が支配していた市場は、現在はマクロ投資家、コーポレート・トレジャリー、ソブリンファンドが支配しています。 これは単なる参加者の変更ではなく、ゲームのルールを書き換えたものです 4/ データはこの判断を裏付けています: ブラックロックIBITは228日間で500億ドルの資産規模に達し、史上最も急成長しているETFとなりました。 現在、78〜80万BTCを保有しており、これはMicroStrategyの67万BTCを上回っています。 グレイスケール、ブラックロック、フィデリティはBTC ETFの総資産の89%を占めていました。 13F投資ファンドプログラム 機関投資家の86%がデジタル資産を保有または配分する予定です。 BTCとS&P 500の相関は2024年の0.29から2025年には0.5に上昇しました 5/ ブラックロックとマイクロストラテジーの積極的な戦略を見てみましょう。 BlackRock IBITはBTC ETFの約60%の市場シェアを持ち、そのオープンインタレストは80万BTCでMicroStrategyの671,268BTCを上回っています。 機関の参加は引き続き増加しています: * 13Fの出願機関保有はETFの総資産額の24%を占めています(2025年第3四半期) * より多くの専門機関投資家が26.3%を占め、第3四半期から5.2%増加 * 主要な資産運用会社が13F BTC ETF保有の57%を占め、プロのヘッジファンド機関がBTC ETFの41%、合計約98%を占めています。これは、現在の機関投資家が主にこれら2種類のプロ投資家であり、年金や保険会社のような保守的な機関(まだ見守りか配分を始めたばかりかもしれません)は含まれていないことを示しています。 * FBTCの機関投資家保有比率は**33.9%** 主要な機関投資家には、アブダビ投資評議会(ADIC)、ムバダラ主権富基金、CoinSharesハーバード大学基金(1億1,600万ドルIBIT保有)などがあります。 大手の伝統的な証券会社や銀行もビットコインETFの保有を増やしています。 ウェルズ・ファーゴは4億9100万ドル、モルガン・スタンレーは7億2400万ドル、JPモルガン・チェース&カンパニーは3億4600万ドルを報告しました。 これは、ビットコインETF製品が主要な金融仲介業者によって継続的に統合されていることを示しています。 問題は、なぜ機関は「高位」のポジションを築き続けるのかということです。 6/ 彼らは価格ではなくサイクルを見るからです。 2024年3月以降、長期保有者(LTH)は合計140万BTC、総額1211億700万ドルを販売しました。 これは前例のない供給の解放です。 しかし、魔法のようなのは――価格が暴落しなかったことです。 なぜでしょうか。 それは、機関投資家や企業財務局がこれらの売り圧力を吸収してきたからです 7/ 長期保有者向けの3つの売りの波: OG投資家からの3波の売り 2024年3月から2025年11月までの間に、長期保有者(LTHs)は合計約140万BTC(価値1,211億700万ドル)を販売しました ウェーブ1(2023年末〜2024年初頭):ETF承認、BTCは25,000ドル→73,000ドル 第2波(2024年末):トランプが当選、BTCが10万ドルに急増 ウェーブ3(2025年):BTCは長期間10万ドルを上回る 2013年、2017年、2021年の単一爆発的分布とは異なり、今回は多波連続分布です。 過去1年間、BTCの高値で横置きで取引が続いており、これはこれまでにないことです。 2年以上移動していないBTCは、2024年初頭から160万ドル(約1400億ドル)減少しています しかし、市場の消化能力は強まっています 8/ 一方で、個人投資家は何をしているのでしょうか? アクティブなアドレスは減少し続けています 「ビットコイン」のGoogle検索は11か月ぶりの低水準に落ち込みました 0ドルから1ドルの小規模取引量は66.38%減少しました 1,000万ドルを超える大規模取引は59.26%増加しました リバーは2025年の小売純販売額を247,000BTC(約230億ドル)と見積もっています 個人投資家は売り、機関投資家は買っています 9/ これが第二の重要な判断につながります: 現時点では「強気相場の頂点」ではなく、「機関投資家のポジション構築期間」です。 伝統的な循環論理: 小売熱狂→価格は急騰し→暴落→再開 新しいサイクルロジック: 機関の安定した配分→変動の縮小→物価中心の上昇→構造的な上昇 これが価格が横ばいで動いているのに、資金の流入が止まらない理由を説明しています 10/ 政策環境は第三次元です。 トランプ政権は2025年に着陸しました: ✅ 暗号に関する大統領令(1月23日署名) ✅ 戦略的ビットコイン準備金(~200,000 BTC) ✅ GENIUS法 ステーブルコイン規制枠組み ✅ SEC議長交代(アトキンス就任) 未定: ⏳ 市場構造法(2027年までに可決確率77%) ⏳ ステーブルコインは短期の米国債を買い、今後3年間で規模は10倍に増加します 2026年中間選挙の潜在的な影響 2026年には下院435議席、上院33議席が再選されます。 2024年には274人の「親暗号通貨」候補者が当選しましたが、銀行ロビーは暗号資産寄付の影響に対抗するために**$1億+を投資する計画です。 調査によると、暗号資産投資家の64%が候補者の暗号資産に対する立場を「非常に重要」と考えています。 政策に優しいのは前例のないことです 11/ しかし、時間帯の問題があります: 中間選挙は2026年11月に行われます。 歴史的法律:「選挙年の政策を優先する」 → 政策は前半期に集中的に実施されました → 選挙結果は今年後半に出るまで待て → ボラティリティ増幅 したがって、投資の論理は次の通りであるべきです。 2026年前半=政策ハネムーン期間+制度配分=楽観的 2026年後半=政治的不確実性=変動性の増加 12/ さて、最初の質問に戻ります: なぜ暗号通貨は2025年に「最悪のパフォーマンス者」と言われているのに、それでも楽観的なのでしょうか? 市場が「手の移譲」を完了しているからです: - 個人投資家→機関からの - →投機的チップからチップを構成 - 短期的なゲーム→長期からの保有 この過程には価格の調整や変動が伴うでしょう 13/ 機関投資家の目標株価についてどう思いますか? ヴァンエック:180,000ドル スタンダードチャータード:$175,000〜$250,000 トム・リー:150,000ドル グレースケール:2026年前半に新記録 盲目的に楽観的ではなく、以下に基づいています: - ETFが流入し続けています - 上場企業財務局DATは保有比率を増加(134社が168万6千BTC保有) - アメリカには政策の窓口が一度もなかった - 制度の構成は始まったばかりです 14/ もちろん、リスクは残ります: マクロ:FRB政策、ドル強さ 規制:市場構造法の施行が遅れる可能性がある 市場:LTHは引き続き販売を続ける可能性があります 政治:中間選挙の結果は不透明です しかし、リスクのもう一方の側面はチャンスです みんなが弱気の時、それはしばしば最良のレイアウト期間です 15/ 最終投資ロジック: 短期(3〜6ヶ月):$87,K00〜$95,000の範囲が変動し、機関は引き続き求人を募集しています 中期(2026年前半):政策+機関の二重推進、目標は12万ドルから15万ドルです 長期的(2026年後半):選挙結果や政策の継続性に応じて変動性が高まる 核心的な判断: これはサイクルの頂点ではなく、新しいサイクルの出発点です 16/なぜ私はこの自信を持っているのか? なぜなら歴史が教えてくれるからです: - 小売部門は2013年にトップで、最大1,100ドルでした - ICOマニア2017(最大20,000ドル) - DeFi+NFT 2021年、最大69,000ドル - 2025年の機関入学、現在$87,000 サイクルを重ねるごとに、参加者はよりプロフェッショナルになり、資金は増え、インフラもより完璧になっています 17/ 2025年の「最悪の成績者」は基本的に以下の通りです: 旧世界(小売投機)から新世界(制度的配分)への移行期間。 代償は移行の代償です。 しかし、方向性は決まっています。 ブラックロック、フィデリティ、ソブリンファンドが左派のポジションを空けるとき、 個人投資家は依然として「下落するのか?」と悩んでいます。 これは認知能力の低下です 18/最終概要: 2025年は暗号市場の制度化プロセスが加速した年です。 BTCの年間リターンがマイナスであるにもかかわらず、ETF投資家は強い「HODL」の回復力を示しています。 表面的には2025年が最も悪い暗号化ですが、実際には: - 最大の供給回転率 - 機関配分に対する最も強い意欲 - 最も明確な政策支持 - 最も広範なインフラが十分に発達していること 価格は-5%でしたが、ETFには250億ドルの流入がありました これ自体が最大のサインです 2026年前📈半に楽観的 19/ 長期の実務家や投資家として、私たちの仕事は短期的な価格を予測することではなく、構造的なトレンドを特定することです。 2026年の主要なハイライトには、市場構造法の立法進展、戦略的ビットコイン準備拡大の可能性、中間選挙後の政策継続性が含まれます。 長期的には、ETFインフラの改善と規制の明確さが次の上昇の基盤を築きました。 市場構造が根本的に変化するとき、 古い評価論理は失敗します。 新たな価格設定力が再構築されます。 理性的で忍耐⚡️強くあれ --- データソース: CoinDesk、CryptoSlate、Glassnode、CoinShares、Farside Investors、Strategy、CMEグループ、Yahoo Financeなどがあります 投資アドバイスやDYORを構成しません