2025: Het donkerste jaar voor de cryptomarkt, maar ook de dageraad van het tijdperk van instellingen Dit is een fundamentele verschuiving in de marktstructuur, terwijl de meeste mensen nog steeds met de logica van oude cycli naar het nieuwe tijdperk kijken. Bij de terugblik op de cryptomarkt van 2025 zien we een verschuiving van speculatie door particulieren naar institutionele allocatie, met kerngegevens dat instellingen 24% van de posities in handen hebben en 66% van de particulieren de markt verlaten — de omwenteling van de cryptomarkt in 2025 is voltooid. Vergeet de vierjarige cyclus, de cryptomarkt van het tijdperk van instellingen heeft nieuwe regels! Laat me de waarheid achter dit "slechtste jaar" ontleden met data en logica 🧵👇 1/ Laten we eerst naar de oppervlakkige gegevens kijken — prestaties van activa in 2025: Traditionele activa: - Zilver +130% - Goud +66% - Koper +34% - Nasdaq +20,7% - S&P 500 +16,2% Cryptovaluta: - BTC -5,4% - ETH -12% - Hoofdstream altcoins -35% tot -60% Ziet er slecht uit? Laten we verder kijken. 2/ Maar als je alleen naar de prijs kijkt, mis je het belangrijkste signaal. BTC had weliswaar een jaarlijkse daling van -5,4%, maar bereikte tijdens deze periode een historisch hoogtepunt van $126.080. Belangrijker is: wat gebeurde er terwijl de prijs daalde? Netto instroom in BTC ETF in 2025: $25 miljard Totaal AUM: $1140-1200 miljard Percentage van instellingen: 24% Sommigen zijn in paniek, anderen kopen in. 3/ Hier is de eerste belangrijke conclusie: De marktdominantie is verschoven van particulieren naar instellingen. De goedkeuring van de BTC spot ETF in januari 2024 is een keerpunt. Wat voorheen door particulieren en OG's werd gedomineerd, wordt nu geleid door macro-investeerders, bedrijfsfondsen en soevereine fondsen. Dit is niet zomaar een verandering van deelnemers, maar een herschrijving van de spelregels. 4/ Data ondersteunt deze conclusie: BlackRock IBIT bereikte binnen 228 dagen $50 miljard AUM, en is de snelst groeiende ETF ooit. Het heeft nu 780.000 BTC in bezit, meer dan de 670.000 BTC van MicroStrategy. Grayscale, BlackRock en Fidelity bezitten samen 89% van de totale activa van BTC ETF. 13F-investeringsfondsen plannen 86% van de institutionele investeerders heeft digitale activa in bezit of is van plan deze te alloceren. De correlatie van BTC met de S&P 500 steeg van 0,29 in 2024 naar 0,5 in 2025. 5/ Laten we ook eens kijken naar de agressieve strategieën van BlackRock en MicroStrategy: BlackRock IBIT heeft ongeveer 60% van de markt voor BTC ETF, met een bezit van 800.000 BTC, dat MicroStrategy's 671.268 BTC overtreft. De deelname van instellingen blijft stijgen: * 13F-gedeponeerde instellingen bezitten 24% van de totale AUM van de ETF (Q3 2025) * Meer professionele institutionele investeerders hebben een aandeel van 26,3%, een stijging van 5,2% ten opzichte van Q3 * Grote vermogensbeheerders bezitten 57% van de BTC ETF-posities in 13F, professionele hedgefondsen bezitten 41% van de BTC ETF, samen bijna 98%: dit toont aan dat de huidige institutionele posities voornamelijk in handen zijn van deze twee soorten professionele investeerders, zonder pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen en andere conservatieve instellingen (die mogelijk nog aan het afwachten zijn of net beginnen met alloceren) * FBTC-institutionele posities zijn goed voor **33,9%** Belangrijke institutionele investeerders zijn onder andere de Abu Dhabi Investment Council (ADIC), het Mubadala-soevereine fonds, CoinShares Harvard University Endowment Fund (met $116 miljoen IBIT) en anderen. Grote traditionele makelaars en banken hebben ook hun aandelen in Bitcoin ETF verhoogd. Wells Fargo rapporteert een bezit van $491 miljoen, Morgan Stanley rapporteert $724 miljoen, en JPMorgan rapporteert $346 miljoen. Dit toont aan dat Bitcoin ETF-producten continu worden geïntegreerd door grote financiële intermediairs. De vraag is: waarom blijven instellingen kopen op "hoogtepunten"? 6/ Omdat zij niet naar de prijs kijken, maar naar de cyclus. Na maart 2024 hebben lange termijn houders (LTH) in totaal 1,4 miljoen BTC verkocht, ter waarde van $121,17 miljard. Dit is een ongekende vrijgave van aanbod. Maar het wonderlijke is — de prijs is niet ingestort. Waarom? Omdat instellingen en bedrijfsfondsen al deze verkoopdruk absorbeerden. 7/ Drie golven van verkopen door lange termijn houders: Drie golven van verkopen door OG-investeerders Van maart 2024 tot november 2025 hebben lange termijn houders (LTH) ongeveer 1,4 miljoen BTC (ter waarde van $121,17 miljard) verkocht. Eerste golf (eind 2023 - begin 2024): ETF goedgekeurd, BTC van $25K naar $73K Tweede golf (eind 2024): Trump gekozen, BTC stijgt naar $100K Derde golf (2025): BTC blijft langdurig boven de $100K In tegenstelling tot de enkele explosieve distributies in 2013, 2017 en 2021, is dit keer sprake van meerdere golven van voortdurende distributie. We hebben het afgelopen jaar een jaar lang zijwaarts bewogen op de piek van BTC, wat in het verleden nooit is voorgekomen. BTC die al meer dan 2 jaar niet is verplaatst, is sinds begin 2024 met 1,6 miljoen (ongeveer $140 miljard) verminderd. Maar de verwerkingscapaciteit van de markt is sterker geworden. 8/ Ondertussen, wat doen particulieren? Actieve adressen blijven afnemen. Google-zoekopdrachten naar "Bitcoin" zijn gedaald tot het laagste punt in 11 maanden. Transacties van $0-$1 zijn met 66,38% gedaald. Grote transacties van meer dan $10 miljoen zijn met 59,26% gestegen. River schat dat particulieren in 2025 netto 247.000 BTC (ongeveer $23 miljard) hebben verkocht. Particulieren verkopen, instellingen kopen. 9/ Dit leidt tot de tweede belangrijke conclusie: Het is momenteel geen "top van de bullmarkt", maar een "periode van institutionele accumulatie". Traditionele cyclische logica: Particulieren in de ban → prijzen stijgen → ineenstorting → herstart Nieuwe cyclische logica: Instellingen stabiliseren allocatie → volatiliteit neemt af → prijscentrum stijgt → structurele stijging Dit verklaart waarom de prijs zijwaarts beweegt, maar de instroom van kapitaal aanhoudt. 10/ De beleidsomgeving is de derde dimensie. De regering-Trump heeft in 2025 al het volgende gerealiseerd: ✅ Crypto-executieve order (ondertekend op 1.23) ✅ Strategische Bitcoin-reserve (~200.000 BTC) ✅ GENIUS Act-regelgeving voor stablecoins ✅ Nieuwe SEC-voorzitter (Atkins aan de macht) In afwachting: ⏳ Marktstructuurwet (77% kans dat deze voor 2027 wordt goedgekeurd) ⏳ Stablecoins kopen kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, met een verwachte groei van 10 keer in de komende drie jaar. Potentiële impact van de tussentijdse verkiezingen in 2026. In 2026 worden 435 zetels in het Huis van Afgevaardigden en 33 senatoren herkozen. In 2024 werden 274 "crypto-vriendelijke" kandidaten gekozen, maar de banklobbygroepen zijn van plan om **$100 miljoen+ uit te geven om de impact van crypto-donaties tegen te gaan. Peilingen tonen aan dat 64%** van de crypto-investeerders de crypto-positie van kandidaten "zeer belangrijk" vindt. De beleidsvriendelijkheid is ongekend. 11/ Maar hier is een probleem met het tijdsvenster: In november 2026 zijn er tussentijdse verkiezingen. Historische patronen: "Beleid gaat vooraf aan verkiezingsjaren" → Beleid wordt in de eerste helft van het jaar intensief geïmplementeerd → In de tweede helft wachten op de verkiezingsresultaten → Volatiliteit neemt toe Dus de investeringslogica zou moeten zijn: Eerste helft van 2026 = beleids-honeymoon + institutionele allocatie = optimistisch Tweede helft van 2026 = politieke onzekerheid = verhoogde volatiliteit 12/ Laten we nu terugkeren naar de oorspronkelijke vraag: Waarom presteert crypto in 2025 "het slechtst", maar ben ik nog steeds optimistisch? Omdat de markt een "overdracht" voltooit: - Van particulieren naar instellingen - Van speculatieve chips naar allocatiechips - Van kortetermijnspeculatie naar langetermijnbezit Dit proces gaat onvermijdelijk gepaard met prijsaanpassingen en volatiliteit. 13/ Hoe kijken instellingen naar hun doelprijzen? VanEck: $180.000 Standard Chartered: $175.000-$250.000 Tom Lee: $150.000 Grayscale: nieuwe hoogtes in de eerste helft van 2026 Dit is niet blinde optimisme, maar gebaseerd op: - Voortdurende instroom in ETF - Bedrijfsfondsen DAT verhogen hun posities (wereldwijd 134 bedrijven bezitten 1,686 miljoen BTC) - De VS heeft een ongekend beleidsvenster - Institutionele allocatie is net begonnen. 14/ Natuurlijk blijven er risico's bestaan: Macro: Fed-beleid, sterke dollar Regulering: Marktstructuurwet kan vertraging oplopen Markt: LTH kan blijven verkopen Politiek: Onzekerheid over de resultaten van de tussentijdse verkiezingen Maar de andere kant van risico is kans. Wanneer iedereen pessimistisch is, is het vaak de beste tijd om te investeren. 15/ De laatste investeringslogica: Korte termijn (3-6 maanden): fluctuatie tussen $87K-$95K, instellingen blijven accumuleren. Middellange termijn (eerste helft van 2026): beleid + institutionele dubbele aandrijving, doel $120K-$150K. Lange termijn (tweede helft van 2026): verhoogde volatiliteit, kijk naar de verkiezingsresultaten en de continuïteit van het beleid. Kernbeoordeling: Dit is geen cyclus-top, maar het begin van een nieuwe cyclus. 16/ Waarom heb ik dit vertrouwen? Omdat de geschiedenis ons leert: - In 2013 domineerden particulieren, hoogste $1.100 - In 2017 was er een ICO-hype, hoogste $20.000 - In 2021 was er DeFi+NFT, hoogste $69.000 - In 2025 zijn instellingen binnengekomen, momenteel $87.000 Bij elke cyclus zijn de deelnemers professioneler, de kapitaalhoeveelheden groter en de infrastructuur beter. 17/ De "slechtste prestatie" van 2025 is in wezen: Een overgangsperiode van de oude wereld (speculatie door particulieren) naar de nieuwe wereld (allocatie door instellingen). De prijs is de prijs van de overgang, maar de richting is al bepaald. Wanneer BlackRock, Fidelity en soevereine fondsen aan de linkerkant accumuleren, zijn particulieren nog steeds in de war over "zal het nog verder dalen?" Dit is het verschil in cognitie. 18/ Tot slot: 2025 markeert de versnelling van de institutionalisering van de cryptomarkt. Hoewel de jaarlijkse rendementen van BTC negatief zijn, tonen ETF-investeerders sterke "HODL" veerkracht. 2025 lijkt op het eerste gezicht de slechtste cryptoprestatie, maar in werkelijkheid is het: - De grootste omvang van aanbodoverdracht - De sterkste bereidheid tot institutionele allocatie - De meest duidelijke beleidssteun - De breedste verbetering van infrastructuur Prijs -5%, maar ETF-instroom van $25 miljard. Dit is op zich al het grootste signaal. Optimistisch voor de eerste helft van 2026 📈 19/ Als langdurige professionals en investeerders is ons werk niet het voorspellen van kortetermijnprijzen, maar het identificeren van structurele trends. Belangrijke aandachtspunten voor 2026 zijn onder andere: de voortgang van de wetgeving inzake marktstructuur, de mogelijkheid van uitbreiding van strategische Bitcoin-reserves, en de continuïteit van beleid na de tussentijdse verkiezingen. Op lange termijn leggen de verbetering van de ETF-infrastructuur en de verduidelijking van regelgeving de basis voor de volgende stijging. Wanneer de marktstructuur fundamenteel verandert, zal de oude waarderingslogica falen, zal de nieuwe prijsbepaling worden herbouwd. Blijf rationeel, blijf geduldig ⚡️ --- Gegevensbron: CoinDesk, CryptoSlate, Glassnode, CoinShares, Farside Investors, Strategy-website, CME Group, Yahoo Finance Dit is geen investeringsadvies, DYOR.