2025: Det mörkaste året för kryptomarknaden och början på den institutionella eran Detta är en grundläggande förändring i marknadens struktur, och de flesta ser fortfarande på den nya eran med logiken från den gamla cykeln. I kryptomarknadsöversikten 2025 ser vi ett paradigmskifte från detaljhandelsspekulation till institutionell allokering, där 24 % av kärndatainstitutionerna har positioner och 66 % av detaljhandlarna lämnar — kryptomarknaden 2025 har bytt ägare. Glöm fyraårscykeln, det finns nya regler på kryptomarknaden i den institutionella eran! Låt mig använda data och logik för att demontera sanningen 🧵👇 bakom detta "värsta år" 1/ Titta först på ytdata – tillgångarnas utveckling 2025: Traditionella tillgångar: - Silver +130 % - Guld +66 % - Koppar +34 % - Nasdaq +20,7 % - S&P 500 +16,2 % Kryptotillgångar: - BTC -5,4 % - ETH -12 % - Mainstream-copycats -35 % till -60 % Ser miserabel ut? Fortsätt läsa 2/ Men om du bara tittar på priset missar du den viktigaste signalen. Även om BTC har legat på -5,4 % år för år har det nått en rekordhög på 126 080 dollar under denna period. Viktigare: vad hände medan priset föll? BTC ETF:s nettoinflöden 2025: 25 miljarder dollar Total AUM: 1 140–120 miljarder dollar Institutionella innehav: 24 % Vissa får panik, andra köper 3/ Här är det första avgörande omdömet: Marknadsdominansen har förskjutits från privatinvesterare till institutioner. Godkännandet av BTC spot-ETF:en i januari 2024 var ett avgörande ögonblick. Marknaden, som tidigare dominerades av privatinvesterare och originalinvesterare, domineras nu av makroinvesterare, företagsobligationer och statliga fonder. Detta är inte ett enkelt byte av deltagare, utan en omskrivning av spelets regler 4/ Data stöder denna bedömning: BlackRock IBIT nådde 50 miljarder AUM på 228 dagar, vilket gör det till den snabbast växande ETF:en i historien. Den innehar nu 78–800 000 BTC, vilket har överstigit MicroStrategys 670 000 BTC. Grayscale, BlackRock och Fidelity stod för 89 % av BTC-ETF:ernas totala tillgångar. 13F investeringsfondprogram 86 % av institutionella investerare har ägt eller planerar att allokera digitala tillgångar. BTC:s korrelation med S&P 500 steg från 0,29 år 2024 till 0,5 år 2025 5/ Låt oss titta på de aggressiva strategierna hos BlackRock och MicroStrategy: BlackRock IBIT har en marknadsandel på cirka 60 % av BTC-ETF:erna, och dess öppna ränta på 800 000 BTC har överträffat MicroStrategys 671 268 BTC. Institutionellt deltagande fortsätter att öka: * 13F-deklarerande institutioners innehav står för 24 % av den totala förvaltningen av ETF:er (Q3 2025) * Mer professionella institutionella investerare stod för 26,3 %, en ökning med 5,2 % från tredje kvartalet * Stora kapitalförvaltningsbolag står för 57 % av de 13 fots BTC ETF-innehaven, och professionella hedgefondinstitutioner står för 41 % av BTC-ETF:erna, med totalt nästan 98 %: Detta indikerar att de nuvarande institutionella innehaven främst består av dessa två typer av professionella investerare, exklusive mer konservativa institutioner som pensioner och försäkringsbolag (som kanske fortfarande väntar och ser eller precis börjat allokera). * FBTC:s institutionella innehav stod för **33,9 %** Stora institutionella investerare inkluderar Abu Dhabi Investment Council (ADIC), Mubadala Sovereign Wealth Fund, CoinShares Harvard University Endowment (innehavande 116 miljoner dollar i IBIT) med flera. Stora traditionella mäklare och banker har också ökat sina innehav av Bitcoin-ETF:er. Wells Fargo rapporterade en innehav på 491 miljoner dollar, Morgan Stanley rapporterade 724 miljoner dollar och JPMorgan Chase & Co. rapporterade 346 miljoner dollar. Detta visar att Bitcoin ETF-produkter kontinuerligt integreras av stora finansiella mellanhänder. Frågan är: varför fortsätter institutioner att bygga positioner på en "hög nivå"? 6/ För att de inte ser på pris, utan på cykeln. Efter mars 2024 sålde långsiktiga innehavare (LTH) totalt 1,4 miljoner BTC, värda 121,17 miljarder dollar. Detta är en aldrig tidigare skådad utsläpp av leveranser. Men magin är – priset kraschade inte. Varför? För att institutioner och företagskassar alla har absorberat dessa säljtryck 7/ Tre försäljningsvågor för långsiktiga innehavare: Tre vågor av försäljning från ursprungliga investerare Från mars 2024 till november 2025 sålde långsiktiga innehavare (LTH) totalt cirka 1,4 miljoner BTC (värt 121,17 miljarder dollar) Våg 1 (sent 2023–början av 2024): ETF-godkänd, BTC $25 000→$73K Andra vågen (slutet av 2024): Trump blir vald, BTC rusar till 100 000 dollar Våg 3 (2025): BTC kommer att ligga över 100 000 dollar under lång tid Till skillnad från den enskilda explosivfördelningen 2013, 2017 och 2021 är det denna gång en multivågskontinuerlig fördelning. Vi har handlat sidledes på BTC-toppar i ett år det senaste året, vilket aldrig har hänt förut. BTC som inte har flyttats på mer än 2 år har minskat med 1,6 miljoner (ungefär 140 miljarder dollar) sedan början av 2024 Men marknadens förmåga att smälta har blivit starkare 8/ Under tiden, vad gör småhandlare? Aktiva adresser fortsätter att minska Google-sökningen på "Bitcoin" föll till en 11-månaderslägsta nivå Liten handelsvolym på 0–1 dollar minskade med 66,38 % Stora transaktioner över 10 miljoner dollar ökade med 59,26 % River uppskattar att nettoförsäljningen inom detaljhandeln uppgick till 247 000 BTC (ungefär 23 miljarder dollar) år 2025 Privatinvesterare säljer, institutioner köper 9/ Detta leder till en andra viktig bedömning: För närvarande är det inte "toppen av tjurmarknaden", utan "den institutionella positionsbyggnadsperioden". Traditionell cyklisk logik: Detaljhandelsfebern→ priserna sköt i höjden→ krascher → återupptog Ny cykellogik: Stabil fördelning av institutioner→ svängningar av→ priscentrum steg→ strukturell uppgång Detta förklarar varför priset rör sig sidledes, men penningflödet upphör inte 10/ Policymiljön är den tredje dimensionen. Trump-administrationen har anlänt 2025: ✅ Exekutivdekret om krypto (undertecknat 23 januari) ✅ Strategisk Bitcoin-reserv (~200 000 BTC) ✅ GENIUS Act Stablecoin-regleringsramverk ✅ Ordförandebyte i SEC (Atkins tillträder) Ej bestämt: ⏳ Market Structure Act (77 % sannolikhet för antagande senast 2027) ⏳ Stablecoins köper kortfristiga amerikanska statsobligationer, och omfattningen kommer att öka tio gånger under de kommande tre åren Potentiell påverkan av mellanårsvalet 2026 435 platser i representanthuset och 33 platser i senaten kommer att bli omvalda 2026. 274 "pro-krypto"-kandidater valdes in 2024, men banklobbyn planerar att investera **100 miljoner dollar+ för att motverka effekterna av kryptodonationer. Undersökningen visar att 64 % av kryptoinvesterarna anser att kandidatens kryptohållning är "mycket viktig". Policyvänlighet är utan motstycke 11/ Men här är ett problem med tidsfönstret: Det kommer att hållas mellanårsval i november 2026. Historisk lag: "Valårspolitik först" → Policys genomfördes intensivt under årets första halva → Vänta på valresultatet under andra halvan av året → Volatilitetsförstärkning Så investeringslogiken bör vara: Första halvan av 2026 = policyperiod + institutionell allokering = optimistisk Andra halvan av 2026 = politisk osäkerhet = ökad volatilitet 12/ Nu tillbaka till frågan i början: Varför är krypto "den sämsta presteraren" 2025, men jag är fortfarande optimistisk? Eftersom marknaden genomför ett "ägarbyte": - Från privatinvesterare → institutioner - Konfigurera chip från → spekulativa chip - Håll från korttidsspel → långsiktigt Denna process kommer oundvikligen att åtföljas av prisjusteringar och svängningar 13/ Vad tycker du om det institutionella målpriset? VanEck: 180 000 dollar Standard Chartered: 175 000–250 000 dollar Tom Lee: 150 000 dollar Gråskala: Nytt rekord under första halvan av 2026 Inte blint optimistisk, utan baserad på: - ETF:er fortsätter att strömma in - Börsnoterade bolagens kassa DAT ökade sina innehav (134 globala företag hade 1,686 miljoner BTC) - USA har aldrig haft något policyfönster - Institutionell konfigurering har just påbörjats 14/ Naturligtvis kvarstår riskerna: Makro: Feds politik, dollarns styrka Reglering: Market Structure Act kan försenas Marknad: LTH kan fortfarande fortsätta sälja Politik: Resultatet av mellanårsvalet är osäkert Men den andra sidan av risken är möjligheten När alla är björnaktiga är det ofta den bästa layoutperioden 15/ Slutlig investeringslogik: Kortfristigt (3–6 månader): spannet 87 000–95 000 dollar varierar, institutioner fortsätter att öppna tjänster Medellång sikt (första halvan av 2026): Försäkring + institutionell dubbel drivkraft, mål 120 000–150 000 dollar Långsiktigt (andra halvan av 2026): Volatiliteten ökar beroende på valresultat och politisk kontinuitet Kärndom: Detta är inte toppen av cykeln, utan startpunkten för en ny cykel 16/ Varför har jag det här självförtroendet? För historien säger oss: - Retail ledde 2013, med maximalt 1 100 dollar - ICO-mani 2017 med maximal 20 000 dollar - DeFi+NFT år 2021, upp till 69 000 dollar - Institutionell antagning 2025, för närvarande 87 000 dollar Varje cykel är deltagarna mer professionella, summan av medel är större och infrastrukturen mer perfekt 17/ De "sämsta presterarna" 2025 är i huvudsak följande: Övergångsperioden från den gamla världen (detaljhandelsspekulation) till den nya världen (institutionell allokering). Pris är övergångspriset, Men riktningen är satt. När BlackRock, Fidelity och Sovereign Fund öppnar positioner på vänsterkanten, Privatinvesterare kämpar fortfarande med frågan om "kommer det att falla?" Detta är dålig kognition 18/ Slutgiltig sammanfattning: 2025 markerar accelerationen av institutionaliseringsprocessen på kryptomarknaden. Trots BTC:s negativa årliga avkastning har ETF-investerare visat stark "HODL"-motståndskraft. På ytan är 2025 den sämsta krypteringen, men faktiskt: - Den största leveransomsättningen - Starkast vilja att tilldela institutioner - Det tydligaste policystödet - Den mest omfattande infrastrukturen är välutvecklad Priset var -5 %, men ETF:en hade ett inflöde på 25 miljarder dollar Detta är i sig den största signalen Optimistisk inför första halvan av 📈 2026 19/ Som långsiktiga praktiker och investerare är vårt jobb inte att förutsäga kortsiktiga priser, utan att identifiera strukturella trender. Viktiga höjdpunkter under 2026 inkluderar lagstiftningsframsteg kring Market Structure Act, möjligheten till strategisk expansion av Bitcoin-reserverna och politisk kontinuitet efter mellanårsvalen. På lång sikt har förbättringen av ETF-infrastrukturen och den regulatoriska klarheten lagt grunden för nästa omgång av vinster. När marknadsstrukturen förändras fundamentalt, Den gamla värderingslogiken kommer att misslyckas, Ny prissättningsmakt byggs upp. Var rationell och tålmodig ⚡️ --- Datakällor: CoinDesk, CryptoSlate, Glassnode, CoinShares, Farside Investors, Strategy, CME Group, Yahoo Finance Utgör inte investeringsrådgivning, DYOR