リスクは現実のままですが、価格が反応しなくなると投資家は罠にかかります。 体制の方が物語よりも重要だ。市場は証拠が積み重なってから防御的であり続ける。 リスクが悪化していなければ、テープは危険にさらされているかのように振る舞い続ける義務はありません。

10月1日から11月12日まで、連邦政府による閉鎖によりデータ収集が中断され、CPIや他のBLSシリーズなどの標準的な発表が遅れました。 減速期にはデータが欠落すると不確実性プレミアムが高まります。トレーダーは断片から推測し、断片は現実よりも悪く感じられることが多いのです。

リスクオフとは、市場が疑いの余地を与えなくなる体制です。ラリーは売り、弱さのスプレッドは狭まり、リーダーシップは狭まり、混雑した取引は重く感じられます。 スローダウンは似たような見た目かもしれませんが、切れ感やためらいを生み出します。真のリスクオフは加速し、めったに長く残らない。

テープとクリアされたデータを通して10月の論文を再検証し、何が通用するかを見ることが重要です。 実際のリスクオフでは、資産ごとに圧力点が累積します。10月以降、市場は下落を探り、その後停滞し、証明責任は弱気に委ねられました。

AIは重要な物語でした 期待は高く、ポジションは混雑し、成長予測は将来の生産性向上に偏りました 資本支出やデータセンターの懸念が急激な減少を引き起こしましたが、解消は訪れませんでした。安定化と高値への後押しは耐久性を示します。

もし雇用の伸びが鈍化し、生産性が引き越えられれば、成長の緩衝は失われます。 しかし、最近の発表では、時間あたりの生産量は依然として上昇し、単価労働コストは緩和されており、四半期ごとの生産成長の大半は生産性によるものでした。

労働力は景気減速を連鎖に変える構造的な柱です。雇用の弱さが消費、次に収入、そして雇用主の慎重さに影響を及ぼします。 歪んだ印刷物や修正が解消されると、採用は遅くなったものの反射的ではなく、低迷した月が回復し、失業率は急増しませんでした。

SAHMルールは景気後退の話題を引き起こすほど上昇しましたが、過去の景気後退時のように加速することはありませんでした。 「エスカレート」は「エスカレート」とは異なります。体制の仕事において、勢いとフィードバックループは単一の閾値越えよりも重要です。

これは初期の構造的移行のように見え、1920年代に近いもので、サイクルの後期のスランプとは言えません 変革的な技術は波のように動きます。AIの普及は不均一です インフレが収まると制約は緩み、インフレの解消が解放弁となります。リスクは試され、停滞しましたが、増加はしませんでした