Yatırımcılar riskler gerçek kaldığında tuzağa düşüyor ama fiyat tepki vermeyi bırakıyor. Rejimler anlatılardan daha önemlidir: piyasalar sadece kanıtlar arttıkça savunmada kalır. Riskler kötüleşmiyorsa, bant tehlikedeymiş gibi davranmaya devam etmek zorunda değildir.

1 Ekim'den 12 Kasım'a kadar federal bir kapanma veri toplamayı aksattı ve CPI ile diğer BLS serileri gibi standart yayınları geciktirdi. Bir yavaşlamada, eksik veri belirsizlik premini artırır: yatırımcılar parçalardan çıkarım yapar ve parçalar genellikle gerçekten daha kötü hissettirir.

Risk-Off, piyasanın şüpheye yaramayı bıraktığı bir rejimdir: ralliler satılır, zayıflık farkları azalır, liderlik daralır ve kalabalık işlemler ağır hissettirir. Yavaşlamalar benzer görünebilir, ancak bu da kesinti ve tereddüt yaratır; gerçek Risk-Off hızlanır, nadiren uzun sürer.

Ekim tezini bant ve temizlenmiş veriler üzerinden tekrar gözden geçirmek, sonra neyin dayandığını görmek önemli. Gerçek Risk-Off (Risk-Off) sisteminde, baskı noktaları varlıklar arasında biriktirilir. Ekim ayından beri piyasalar düşüşü inceledi, sonra durdu ve kanıt yükünü ayıların üzerinde tuttu.

Yapay zeka ana bir anlatıydı Beklentiler gerildi, pozisyonlar kalabalıktı ve büyüme tahminleri gelecekteki verimlilik artışlarına dayanıyordu CapEx ve veri merkezi endişeleri keskin düşüşlere yol açtı, ancak rahatlama hiç gelmedi; Stabilizasyon ve yüksek frekanslara doğru geri itme dayanıklılığı gösterir.

Eğer bordro büyümesi yumuşamış ve verimlilik yükselirse, büyüme tamponu kaybedecektir. Bunun yerine, son açıklamalar saatlik üretimin hâlâ arttığını ve birim işçi gücü maliyetlerinin hafiflediğini, çoğu çeyrek üretim artışının verimlilikten kaynaklandığını gösterdi.

İş gücü yavaşlamaları zincirlere dönüştüren yapısal direktir: daha zayıf işe alım tüketimi, sonra kazançları, ardından işveren temkinini etkiler. Bozulmuş baskılar ve revizyonlar temizlendikten sonra işe alımlar daha yavaş görünüyordu ama refleks değildi: zayıf aylar toparlandı ve işsizlik yükselmedi.

Evcil Hayvanlar Kuralı yeterince yükseldi ve resesyon konuşmalarını tetikledi, ancak geçmiş durgunluklarda olduğu kadar hızlanmadı. Yükseltmek, yükseltmekten farklıdır. Rejim çalışmasında, momentum ve geri besleme döngüleri tek bir eşik geçişinden daha önemlidir.

Bu, erken bir yapısal geçiş gibi görünüyor; geç dönem durgunluğundan çok 1920'lere daha yakın Dönüştürücü teknoloji dalgalar halinde hareket eder; Yapay zeka benimsemesi eşit değil Enflasyon azaldıkça, kısıtlamalar gevşeer ve dezenfeksiyon bir boşalma valfi haline gelir. Riskler test edildi ve durdu ama artmadı