Los mercados reaccionaron a la forma en que Powell enmarcó la decisión de política del miércoles como un "recorte de gestión de riesgos" (aunque eso es lo que fue; si no lo fue, entonces significa que estás viendo datos mucho peores o esperándolos inminentemente, en cuyo caso, no estás escribiendo una secuencia superficial de recortes para neutralizar). Pero un intercambio posterior fue probablemente más revelador. Mostró cómo Powell está pensando en ese ejercicio de gestión de riesgos de una manera que refuerza una fuerte presunción de recortar otras dos veces como parte de este ejercicio de gestión de riesgos. Una forma de interpretar su respuesta: La Fed está proporcionando apoyo no solo con el recorte de 25 puntos básicos, sino al no oponerse al recorte de 50 puntos básicos que ya se ha valorado (lo que requerirá seguir adelante si los riesgos para el mercado laboral no parecen de repente mucho mejores). P: ¿Por qué crees que un cuarto de punto ahora va a detener eso [el enfriamiento en el mercado laboral]? POWELL: Bueno, no dije que pensara que un cuarto de punto haría una gran diferencia en la economía. Pero tienes que mirar todo el camino de las tasas, ¿verdad? Y los mercados [ya han] estado incorporando expectativas. Quiero decir, nuestro mercado funciona a través de expectativas, ¿verdad? Así que creo que nuestro camino de política realmente importa.... ...[W]e no necesitamos que [el mercado laboral] se suavice más, no queremos que lo haga. Así que usamos nuestras herramientas. Y comienza con un recorte de tasa de 25 puntos básicos, pero el mercado también está valorando un camino de tasas. No estoy bendiciendo lo que está haciendo el mercado en absoluto. Solo estoy diciendo que no es solo una acción.