Marknaderna reagerade på att Powell framställde policybeslutet i onsdags som en "riskhanteringssänkning" (även om det var vad detta var; om det inte var det betyder det att du ser mycket sämre data eller förväntar dig det inom kort, i vilket fall du inte skriver ner en ytlig sekvens av sänkningar till neutral). Men ett senare meningsutbyte var förmodligen mer avslöjande. Det visade hur Powell tänker på denna riskhanteringsövning på ett sätt som stärker en stark presumtion om att minska ytterligare två gånger som en del av denna riskhanteringsövning. Ett sätt att tolka hans svar är att Fed ger stöd inte bara med sänkningen med 25 punkter, utan genom att inte trycka tillbaka på de 50 punkter som har prissatts (vilket kommer att kräva att man följer upp om riskerna på arbetsmarknaden inte plötsligt ser mycket bättre ut). Fråga: Varför tror du att en kvarts procentenhet nu kommer att hejda den [avkylningen på arbetsmarknaden]? POWELL: Tja, jag sa inte att jag trodde att en kvarts procentenhet skulle göra en enorm skillnad för ekonomin.  Men du måste titta på hela räntebanan, eller hur?  Och marknaderna har redan bakat in förväntningarna.  Jag menar, vår marknad fungerar genom förväntningar, eller hur?  Så jag tror att vår politiska väg verkligen spelar roll. ... Vi behöver inte att den [arbetsmarknaden] ska mjukna längre, jag vill inte att den ska göra det. Så vi använder våra verktyg. Och det börjar med en räntesänkning på 25 punkter, men marknaden prisar också in en räntebana. Jag välsignar inte alls vad marknaden gör. Jag säger bara att det inte bara är en åtgärd.