市場は、パウエル議長が水曜日の政策決定を「リスク管理の引き下げ」と位置づけたことに反応した(たとえそれがそうであったとしても、そうでなければ、それははるかに悪いデータが見られているか、差し迫ったことを期待していることを意味する。 しかし、その後のやりとりはおそらくもっと明らかだった。これは、パウエル議長がリスク管理活動についてどのように考えているかを示しており、このリスク管理活動の一環としてさらに2倍に削減するという強い推定を強化している。彼の答えを読む方法の1つは、FRBは25ベーシスポイントの利下げだけでなく、織り込まれている50ベーシスポイントを後押ししないことでサポートを提供しているということです(労働市場へのリスクが突然大幅に改善されない場合は、フォローアップする必要があります)。 Q: なぜ今、4分の1ポイントでそれ(労働市場の冷え込み)が止まると思いますか? パウエル:そうですね、私は4分の1ポイントが経済に大きな違いをもたらすと思うとは言っていません。 しかし、金利の全経路を見なければなりませんよね? そして市場はすでに期待を膨らませています。 つまり、私たちの市場は期待によって機能しますよね? ですから、私たちの政策の道筋は本当に重要だと思います。 ...労働市場がこれ以上軟化する必要はないし、軟化したくない。 だから私たちはツールを使います。 そして、それは25ベーシスポイントの利下げから始まりますが、市場は金利経路も織り込んでいます。 私は市場の行いをまったく祝福していません。 ただ、それは1つの行動だけではないと言っているだけです。