I mercati hanno reagito al fatto che Powell ha inquadrato la decisione di politica monetaria di mercoledì come un "taglio di gestione del rischio" (anche se questo era; se non fosse così, significherebbe che stai vedendo dati molto peggiori o te lo aspetti imminente, nel qual caso, non stai scrivendo una sequenza superficiale di tagli per neutralizzare). Ma uno scambio successivo è stato probabilmente più rivelatore. Ha mostrato come Powell stia pensando a quell'esercizio di gestione del rischio in un modo che rinforza una forte presunzione di effettuare altri due tagli come parte di questo esercizio di gestione del rischio. Un modo per interpretare la sua risposta: la Fed sta fornendo supporto non solo con il taglio di 25 punti base, ma anche non opponendosi ai 50 punti base che sono stati prezzati (il che richiederà di seguire se i rischi per il mercato del lavoro non sembrano improvvisamente molto migliori). D: Perché pensi che un taglio di un quarto di punto ora fermerà quel [raffreddamento del mercato del lavoro]? POWELL: Beh, non ho detto che pensavo che un quarto di punto avrebbe fatto una grande differenza per l'economia. Ma devi guardare all'intero percorso dei tassi, giusto? E i mercati [hanno] già incorporato le aspettative. Voglio dire, il nostro mercato funziona attraverso le aspettative, giusto? Quindi penso che il nostro percorso di politica conti davvero.... ...[W]e non abbiamo bisogno che [il mercato del lavoro] si indebolisca ulteriormente, non lo vogliamo. Quindi usiamo i nostri strumenti. E inizia con un taglio del tasso di 25 punti base, ma il mercato sta anche prezzando un percorso dei tassi. Non sto benedicendo ciò che sta facendo il mercato. Sto solo dicendo che non è solo un'azione.