Les marchés ont réagi à la manière dont Powell a présenté la décision politique de mercredi comme une "coupe de gestion des risques" (même si c'est ce que c'était ; si ce n'était pas le cas, cela signifie que vous voyez des données beaucoup pires ou que vous vous y attendez imminemment, auquel cas, vous ne rédigez pas une séquence superficielle de coupes pour neutraliser). Mais un échange ultérieur était probablement plus révélateur. Cela a montré comment Powell envisage cet exercice de gestion des risques d'une manière qui renforce une forte présomption de couper encore deux fois dans le cadre de cet exercice de gestion des risques. Une façon de lire sa réponse : la Fed fournit un soutien non seulement avec la coupe de 25 points de base, mais en ne s'opposant pas aux 50 points de base qui ont été intégrés (ce qui nécessitera de suivre si les risques pour le marché du travail ne semblent pas soudainement beaucoup mieux). Q : Pourquoi pensez-vous qu'un quart de point maintenant va arrêter cela [le refroidissement du marché du travail] ? POWELL : Eh bien, je n'ai pas dit que je pensais qu'un quart de point ferait une énorme différence pour l'économie. Mais vous devez regarder l'ensemble du chemin des taux, n'est-ce pas ? Et les marchés [ont] déjà intégré des attentes. Je veux dire, notre marché fonctionne à travers des attentes, n'est-ce pas ? Donc je pense que notre chemin politique compte vraiment.... ...[W]e n'avons pas besoin qu'il [le marché du travail] se détériore davantage, nous ne le voulons pas. Donc nous utilisons nos outils. Et cela commence par une coupe de taux de 25 points de base, mais le marché intègre également un chemin de taux. Je ne bénis pas du tout ce que fait le marché. Je dis juste que ce n'est pas qu'une seule action.