Esto es una locura: A medida que se acelera la carrera récord del oro, las reservas de oro de EE. UU. acaban de superar el billón de dólares por primera vez en la historia. Estados Unidos ahora tiene ~2.4 VECES más oro que Alemania, el segundo mayor poseedor del mundo. ¿Qué nos dice el oro? Déjanos explicarte. (un hilo)

El movimiento de hoy hace que el oro suba un +44% en lo que va de año. Esto significa que el oro ha subido 3,5 veces más que el S&P 500 durante una de sus carreras alcistas más fuertes de la historia. Históricamente, el oro cae cuando las acciones suben, ya que es un activo de "refugio seguro". Sin embargo, la situación EXACTAMENTE opuesta está sucediendo ahora.

De hecho, el oro está ahora en camino de registrar su mejor año desde 1979, cuando la inflación en EE.UU. superaba el 11%. Ni siquiera la pandemia de 2020, la crisis financiera de 2008 o la burbuja de las puntocom de 2000 vieron al oro registrar una ganancia anual del 40% +. La medida sitúa las tenencias de oro de EE.UU. en ~1,1 BILLONES de dólares.

Aquí hay una lista de los poseedores de oro más grandes del mundo. Estados Unidos posee actualmente 8.100 toneladas de oro, más de 2 veces lo que tiene Alemania, el segundo mayor tenedor. De hecho, Estados Unidos ahora tiene más oro que China, Francia y Rusia juntas. TODOS los bancos centrales han estado comprando oro.

Los bancos centrales mundiales compraron otras 166,5 toneladas de oro en el segundo trimestre de 2025. Esto es ~41% por encima de la compra trimestral promedio entre 2010 y 2021. Esto también elevó las compras totales en la primera mitad de 2025 a 415 toneladas, el tercer H1 más grande registrado. Entonces, ¿por qué está sucediendo esto?

La realidad es que la política monetaria mundial ha dado un giro. Los bancos centrales del mundo han recortado las tasas 168 veces en los últimos 12 meses, la tercera lectura más alta de este siglo. El pico del ciclo anterior fue de 196 recortes acumulados de 12 meses en junio de 2020. Pero no es porque la inflación haya bajado.

En los EE. UU., la Fed ha declarado explícitamente que los recortes de tasas SOLO se han reanudado debido al debilitamiento del mercado laboral. De hecho, la Fed ahora está recortando las tasas a 2.9% + inflación PCE subyacente por primera vez en 30+ años. Apollo ha advertido sobre un posible resurgimiento de la inflación al estilo de la década de 1970.

Y la inflación del IPC se está calentando. El 72% de los componentes del IPC están aumentando más rápido que el objetivo del 2% de la Fed, la proporción más alta en 3 años. En comparación, el promedio fue de ~57% durante el período 2018-2019. Apollo también afirma que la inflación de los bienes está aumentando nuevamente debido a los aranceles.

Como resultado, el poder adquisitivo del dólar estadounidense se está derrumbando. El dólar estadounidense ahora está en camino de registrar su peor año desde 1973. El índice del dólar estadounidense cayó un -10,8% en el primer semestre de 2025, su peor desempeño en el primer semestre desde el final del Sistema de Bretton Woods respaldado por oro.

Súmelo todo y tendrá un dólar estadounidense más débil, más incertidumbre, aumento de la inflación y recortes de tasas. Este es un escenario de ensueño tanto para el oro como para Bitcoin, que han visto ganancias históricas como resultado. Desde enero de 2023, el oro ha subido un +110% y el Bitcoin un +568%. Seguimos siendo optimistas.

Como comenzamos a publicar en agosto, ha comenzado una nueva era de política monetaria. La Fed está recortando efectivamente las tasas hacia la estanflación. Como dijimos el 23 de agosto, aquellos que no poseen activos se quedarán atrás. Síganos @KobeissiLetter para obtener análisis en tiempo real a medida que se desarrolla.